Menos costes, más rentabilidad

• ¿Cómo puedo abrir una cuenta en Indexa?

  ¿Quién puede abrir una cuenta en Indexa?

  Cualquier persona física que tenga su domicilio fiscal en uno de los países o territorios de la Unión Europea (excepto Chipre y Malta), el Reino Unido (excepto Gibraltar), Suiza, Noruega e Islandia, puede abrir una cuenta y contratar una cartera de fondos de inversión o planes de pensiones en Indexa. En cuanto a las personas jurídicas de momento ofrecemos nuestro servicio a personas jurídicas españolas.

  ¿Cómo puedo abrir una cuenta en Indexa?

  Para abrir una cuenta en Indexa solo es necesario completar el formulario de alta online.

  El alta de cliente consistirá en los siguientes pasos:

  1. Seleccionar el producto que quieras contratar. Si quieres contratar varios, puedes seleccionar uno y luego contratar el resto desde tu área privada \ Resumen \ sección "Otros servicios".
  2. Responder a 15 preguntas para evaluar tu perfil de riesgo y poder recomendarte un plan de inversión adaptado a ti.
  3. Crear un usuario con tus datos personales para acceder al área privada online.
  4. Completar los datos del titular, cotitular y/o autorizados a cuyo nombre abriremos la cuenta. En este paso podrás indicar si el titular es menor o persona jurídica.
  5. Añadir una cuenta bancaria de la que seas titular para poder aportar y retirar dinero.
  6. Subir la documentación (documento de identidad y justificantes).
  7. Firmar los contratos online. Se trata del Contrato de gestión discrecional con Indexa y de un contrato tripartito con Inversis o con Cecabank (ver ejemplo).
  8. Una vez activada tu cuenta en el banco custodio, te avisaremos para que puedas hacer tu primera aportación por transferencia, o traspasar fondos desde otra entidad. Para gestionar tu cartera optimizada necesitamos que tu primera transferencia o traspaso de fondos sea de mínimo 2 000€.
  9. Tus aportaciones se invertirán automáticamente en los fondos de la cartera modelo que corresponde al perfil inversor que te hemos estimado.

• Costes y comisiones de nuestras carteras de fondos

  Hay 3 comisiones en nuestras carteras de fondos indexados con un coste total medio de 0,536 %:

  1. Comisión de gestión de cartera de Indexa (de media de 0,345 %, ver detalles)
  2. Comisión de custodia del banco custodio (de media de 0,098 %, ver detalle)
  3. Costes de los fondos (de media de 0,094 %, ver detalle)

  Este coste anual medio de 0,536 % es un 81 % más bajo que el 2,770 % anual de coste total medio de los fondos de inversión comparables en España.

  Cuantos más clientes somos, más bajamos las comisiones: conforme seguimos creciendo, seguimos bajando las comisiones, de forma sostenible a largo plazo. Ya hemos reducido las comisiones de nuestras carteras de fondos en 14 ocasiones desde 2015.

  Si aún no eres cliente, puedes responder a nuestro breve test de perfil inversor (2 minutos) para conocer con detalles las comisiones de tu cuenta en función de tu perfil inversor y del importe que quieres invertir.

  Si ya eres cliente, puedes consultar los costes y las comisiones de tu cuenta en tu área privada \ Elegir la cuenta que quieres consultar \ Configuración \ Comisiones.

• Inversión mínima inicial de 2000 € en carteras de fondos

  La inversión mínima inicial en nuestras carteras de fondos de inversión indexados es de 2000 € (para cuentas abiertas a partir del 10/06/2020, y 1000 € para cuentas abiertas antes). Se pueden aportar por transferencia bancaria, en una o varias transferencias y/o por traspasos de fondos desde otras entidades (más información en la pregunta frecuente "¿Cómo realizo aportaciones a mi cuenta de fondos en Indexa?").

  Explicamos las razones de este mínimo en el artículo "Bajamos la inversión mínima a 2000 € en nuestras carteras de fondos y de EPSV". Por debajo de este importe mínimo inicial no podemos gestionarte una cartera de fondos de inversión con diversificación global y costes radicalmente bajos.

  No hay mínimos para aportaciones posteriores: una vez alcanzada la inversión mínima inicial, podrás aportar cuanto quieras, cuando quieras, por transferencia bancaria y/o por traspasos de fondos desde otras entidades.

  Máximo 6 meses para aportar la inversión mínima: como las cuentas abiertas tienen un coste para Indexa y para el banco custodio, es necesario que aportes el importe mínimo en un plazo de máximo 6 meses desde la fecha de activación de la cuenta. Pasado este plazo, las cuentas con una inversión menor que el importe mínimo se cancelarán (y se devolverá el eventual saldo de la cuenta a la cuenta de retirada indicada en el contrato).

  Reducción de la inversión mínima a 1000 € para ya clientes: si ya eres cliente de alguno de nuestros servicios, puedes abrir una segunda cuenta para ti, como titular único, para ti y otros cotitulares o como representante legal de un menor o una empresa desde 1000 €.

  Este importe mínimo también es el mínimo que se tiene que mantener en tu cartera gestionada por Indexa. En caso de querer realizar una retirada parcial de fondos que deje tu cartera debajo de los 2000 €, te propondremos hacer una retirada total en lugar de una retirada parcial.

  Para invertir menos de 2000 €, te podemos ofrecer las siguientes alternativas:
  

  • Contratar nuestro fondo de fondos Indexa RV Mixta Internacional 75 (ISIN nº ES0148181003), disponible en Renta 4 y en MyInvestor a partir de 10 €. Una vez hayas alcanzado los 2000 € con tu inversión en fondos de inversión, podrás aportarlos por traspaso a una cartera de fondos gestionada por Indexa.
  • Contratar nuestros planes de pensiones Indexa Más Rentabilidad Acciones (N5138) y Indexa Más Rentabilidad Bonos (N5137), en directo en Caser a partir de 30 €, Selfbank o MyInvestor.

  Pregunta relacionada: inversión mínima de 1500 € en carteras de planes de pensiones.

• ¿Dónde se guarda mi dinero?

  Tus inversiones están custodiadas en una cuenta de valores a tu nombre en uno de los bancos custodios con los que trabajamos, Cecabank o Inversis Banco. Ambos bancos custodios están entre los más solventes de Europa, con un ratio de solvencia CET1 de 35,3 % y 22,3 % respectivamente (CET1 = Common Equity Tier 1, a 31/12/2023), y poseen una amplia experiencia tecnológica que nos permite servir adecuadamente a nuestros clientes. Asimismo la cuenta corriente asociada a tu cuenta de valores estará depositada en Cecabank o en Inversis Banco.

  El efectivo en tu cuenta corriente, típicamente en torno al 1 % de tu cartera, está garantizado por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) hasta un máximo de 100.000€ por titular.

  Por otra parte, tu cartera de fondos, gestionada por Indexa, está cubierta por el Fondo de Garantía de Inversiones (Fogain), hasta un máximo de 100.000€ por titular.

  Más información en "¿Qué seguridad ofrece Indexa Capital?".

• ¿Cuáles son los riesgos de invertir con nosotros?

  Mayor rentabilidad, seguridad y transparencia.

  Nuestro objetivo es conseguir la mayor rentabilidad por riesgo posible en función de tu perfil inversor.

  A continuación detallamos los diferentes riesgos relacionados con la inversión en nuestras carteras

  Riesgo de mercado: después de perfilarte como cliente con un perfil de riesgo de 0 a 10, Indexa invertirá los fondos que hayas aportado en una cartera de fondos indexados, o en una cartera de planes de pensiones o de EPSV invertidos en fondos cotizados indexados (ETF's), que replican una serie de índices. Estos índices son representativos de clases de activo, o mercados: por ejemplo, acciones Estados Unidos, acciones Europa, bonos de empresas europeas, ... Aunque optimizamos las carteras para minimizar su volatilidad, los mercados son volátiles y el valor de la cartera tendrá volatilidad debido al movimiento de los precios de las acciones o de los bonos. La cartera correspondiente al perfil de riesgo 0 tiene la menor volatilidad esperada y el perfil 10 la mayor.

  En tu área privada \ Elegir cuenta \ Plan \ "Desempeño real contra proyectado", podrás ver la volatilidad esperada de tu cartera y los escenarios positivo, negativo y esperado. Recuerda también que las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidad futuro. Como en cualquier inversión, existe un riesgo de pérdida, pero desde Indexa trabajamos en minimizar este riesgo diversificando, indexando y automatizando la inversión.

  La mayor parte del riesgo de tu cartera gestionada por Indexa es probablemente este riesgo de mercado. Los demás, detallados a continuación, son riesgos a priori menores.

  Riesgo de divisas: parte de las carteras gestionadas por Indexa está invertida en acciones en Estados Unidos (en USD), en acciones en economías emergentes y en bonos de países emergentes (en multitud de divisas locales). En la inversión en fondos de acciones, hemos decidido no cubrir el riesgo de fluctuación de estas divisas porque, por un lado, el riesgo de divisas es muy inferior al de mercado, y por otro, porque estas coberturas cuestan dinero, y a largo plazo no aportan valor. No cubrir la divisa implica un riesgo porque si la divisa se deprecia contra el euro, el valor de la inversión cae, pero conlleva más rentabilidad a largo plazo por el ahorro del coste de cobertura. Por contra, en las inversiones en renta fija, o bien invertimos exclusivamente en fondos de bonos denominados en euros, o bien cubrimos la divisa, dado que el riesgo de divisa es mayor que el de tipos de interés o crédito y por tanto los fondos de bonos dejarían de cumplir su cometido de diversificación.

  Riesgo de tipos de interés: en los fondos de inversión que invierten en bonos existe riesgo de tipos de interés. Si los tipos de interés aumentan, el precio de los bonos disminuye y con ello el valor del fondo de inversión. Cuánto mayor es el horizonte de inversión más se reduce este riesgo pero a corto plazo puede ser significativo.

  Riesgo país mínimo: las carteras de Indexa Capital son altamente diversificadas a nivel global, entre Europa, Estados Unidos, el Japón, los Países Emergentes, Japón y el resto del Pacífico. Salvo Estados Unidos y Europa, el riesgo de un determinado país sobre el conjunto de la cartera es mínimo.

  Riesgo de liquidez mínimo: seleccionamos los fondos indexados siguiendo 3 criterios: mayor liquidez, comisiones bajas, calidad del seguimiento de su índice. Los fondos de inversión que incluimos en nuestras carteras de fondos y los ETFs en los que invierten nuestros planes de pensiones y planes de EPSV son muy líquidos, tienen un volumen entre 500 y 250 000 millones de euros cada uno.

  No obstante conviene recordar que los planes de pensiones y los planes de EPSV son inversiones ilíquidas y que el cobro de la prestación o el ejercicio del derecho de rescate sólo es posible en caso de acaecimiento de alguna de las contingencias o supuestos excepcionales de liquidez regulados en la normativa de planes y fondos de pensiones.

  No hay riesgo de crédito Indexa. En carteras de fondos de inversión, tus inversiones están en una cuenta corriente y en una cuenta de valores a tu nombre en un banco custodio (Inversis Banco o Cecabank), fuera del balance y fuera del riesgo de Indexa Capital. En carteras de planes de pensiones, tu dinero está invertido en un plan de pensiones depositado en Cecabank, también fuera del balance de Indexa. En cuanto a Indexa, tenemos un ratio de liquidez del 100 % (todo nuestro capital es líquido y no tenemos deudas), y estamos supervisados por la CNMV por lo que el riesgo de crédito de la Sociedad es mínimo. Aun así, independientemente de cualquier situación que afectará a Indexa, tu cartera no se vería afectada porque está todo a tu nombre fuera de nuestro balance. Más detalles en "¿Qué ocurriría con mi cuenta en Indexa si Indexa fuera adquirida, cotizara en bolsa o cesara en su actividad?

  No hay riesgo de crédito con las gestoras de los fondos indexados (Vanguard, iShares, SSGA, ...): las carteras de los clientes de Indexa están invertidas principalmente en fondos indexados de réplica física: son fondos que invierten en los activos que componen el índice que intentan replicar. No invierten comprando opciones sobre estos activos, sino que invierten comprando estos activos (acciones o bonos). Estos activos pertenecen a los fondos gestionados, y están fuera del balance de las sociedades gestoras que las gestionan, por lo que no corres un riesgo de crédito con la gestora. En aquellos casos en los cuales se invierte en ETF's de réplica sintética que utilizan derivados (una pequeña proporción del plan de pensiones Indexa Más Rentabilidad Bonos) se minimiza este riesgo comprobando que exista un mecanismo de liquidación diaria de pérdidas y ganancias que limite las pérdidas en caso de insolvencia por parte del proveedor del derivado.

  Casi no hay riesgo de crédito con el banco custodio (para carteras de fondos indexados): tu cartera está en una cuenta de valores a tu nombre y no corre un riesgo de crédito con el banco custodio porque estos valores están segregados del balance del banco. En cuanto a tu cuenta de efectivo, está a tu nombre, pero sí aparece en el balance del banco custodio y este efectivo en cuenta corre un cierto riesgo como en cualquier banco. Para cubrir esta eventualidad, este efectivo está cubierto por el Fondo de Garantías de Depósitos español hasta un importe de 100 mil euros por titular de la cuenta como en cualquier otro banco español, y para reducir el riesgo, procuramos mantener en efectivo solo una pequeña parte de tu cartera (entorno al 0,60 % de la cartera).

  No hay riesgo de crédito con la gestora de los planes de pensiones (Caser Pensiones) y de los planes de EPSV (Caser Seguros): el dinero invertido en los planes de pensiones está completamente segregado del balance de la gestora de los planes de pensiones o de EPSV.

  Casi no hay riesgo de crédito con el banco depositario de los planes de pensiones o de EPSV (Cecabank): los ETF's en los que invierten los planes de pensiones que están depositados en Cecabank están completamente segregados del balance del banco. El efectivo de los planes está en una cuenta a nombre del fondo, pero sí aparece en el balance de Cecabank y corre un cierto riesgo como en cualquier banco. Para cubrir esta eventualidad, se mantiene un importe de efectivo el más bajo posible en los planes de pensiones. Por otro lado, la cobertura de divisa se realiza con el banco depositario, lo cual también implica cierto riesgo de crédito para los planes de pensiones.

  El riesgo de confiscación de los fondos por el Estado es muy reducido: desde que existe democracia en España no ha habido confiscación de inversiones financieras en nuestro país y la legislación europea vigente lo haría aún más improbable.

• Plan de pensiones de empleo para autónomos

  Desde marzo del 2023, cualquier autónomo puede contratar online uno de nuestros planes de pensiones de empleo, Indexa Empleo PPE, para autónomos societarios con empleados y para autónomos empleadores, o Indexa Empleo Autónomos PPES, para cualquier autónomo que lo quiera contratar para sí mismo. Desde 2023, los autónomos residentes en España pueden aportar hasta un máximo de 5750 € anuales en total.

  • Autónomo sin empleados ni sociedad: puede contratar el plan de pensiones de empleo para autónomos para sí mismo.
  • Autónomo empleador (aquel que tiene empleados contratados directamente como autónomo, sin tener una empresa): puede promover un plan de empleo y también figurar como partícipe del plan de empleo que está promoviendo para sus trabajadores, o contratar un plan de empleo para autónomos sólo para sí mismo.
  • Autónomo societario (aquel que tiene relación laboral con la empresa de la que es administrador): puede abrir un plan de pensiones de empleo de empresa, siempre que la empresa vaya a ofrecer el plan a todos sus empleados. Si no fuera así, puede contratar el plan de pensiones de empleo para autónomos, para sí mismo.

  Si lo deseas, lo puedes contratar online, en menos de 10 minutos, y aportar hasta los 5750 € anuales que te permite la regulación. En cuanto a la inversión mínima en nuestro plan de pensiones de empleo para autónomos, es de 50 €.

  Para autónomos residentes en el País Vasco: no ofrecemos el plan de pensiones de autónomos porque el límite de aportaciones totales anuales es de 5000 €, el mismo que para aportaciones a planes de EPSV individuales. En su lugar, te recomendamos aportar a planes de EPSV individuales, con el mismo límite de aportaciones, pero con mayor flexibilidad en los traspasos y mayor personalización del perfil inversor (ver traspasos de planes individuales y traspasos de planes de empleo).

  Pregunta relacionada: ¿Qué es y a quién va dirigido el plan de pensiones de empleo de Indexa?

  A continuación, detallamos el contenido de la regulación actual:

  Artículo 25 del Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero, por el que se aprueba el Reglamento de planes y fondos de pensiones:

  "Artículo 25. Ámbito personal de los planes de empleo.

  1. Son sujetos constituyentes en los planes de empleo el promotor o promotores y los partícipes. En los planes de pensiones del sistema de empleo el promotor podrá serlo de uno, al que exclusivamente podrán adherirse como partícipes los empleados de la empresa promotora.

  En ningún caso podrá simultanearse la condición de promotor de un plan de pensiones del sistema de empleo y la condición de tomador de un plan de previsión social empresarial.

  Asimismo, el empresario individual o profesional independiente, que emplee trabajadores en virtud de relación laboral, podrá promover un plan de pensiones del sistema de empleo en interés de éstos en el que también podrá figurar como partícipe. A tal efecto, el promotor del plan deberá ser el propio empresario individual persona física que figure como empleador en el contrato laboral con los trabajadores partícipes."

• Impuestos: fiscalidad de las carteras de fondos

  Mientras mantienes tu inversión con Indexa:

  • Personas físicas residentes en España: solo utilizamos fondos indexados traspasables para la gestión y, por lo tanto, no tendrás que pagar ningún impuesto por compra-venta mientras mantengas tu inversión con Indexa.
  • Personas físicas no residentes en España y personas jurídicas: no es posible realizar traspasos de fondos. Los cambios en la cartera se realizarán mediante reembolsos y suscripciones de fondos, y se materializan las eventuales plusvalías. El banco custodio (Cecabank o Inversis) informará a Hacienda de estas plusvalías y las incluirá en la información fiscal que pondremos a tu disposición en tu área privada.

  Pago de dividendos: solo seleccionamos fondos indexados que reinviertan los beneficios y no paguen dividendos, para no generar rendimientos del capital e impuestos sobre estos rendimientos.

  En caso de retirada de fondos: en caso de retirar tu dinero en efectivo por transferencia bancaria, el banco custodio retendrá un 19 % sobre las plusvalías generadas por la venta de tus fondos. En caso de traspasos de los fondos a otra entidad no tendrás que pagar impuestos (solo para personas físicas residentes en España). Más información en la pregunta "¿Tendré que pagar impuestos cuando retire mis fondos de Indexa?".

  En caso de retirada con pérdidas (para personas físicas residentes en España): la normativa fiscal española no permite deducirse las pérdidas en caso de reinvertir en el mismo fondo en menos de dos meses. Por ello, en caso de reembolso de participaciones de un fondo con pérdidas, no volveremos a suscribir participaciones del mismo fondo hasta que hayan pasado dos meses (63 días). Durante este plazo es posible que la cartera quede temporalmente desajustada y, en el caso de que se hagan nuevas aportaciones, parte podrá quedar sin invertirse. Pasados los dos meses, la cartera se reajustará automáticamente. Este plazo no aplica para carteras de planes de pensiones o de EPSV, ni para carteras de fondos de personas jurídicas o de personas físicas residentes fuera de España.

  Modelos 720 y D6: aunque los fondos de inversión en los que invertimos son fondos extranjeros, tus participaciones en estos fondos están custodiadas en una cuenta de valores española en un banco custodio español (Cecabank o Inversis), y no es necesario declararlas en el Modelo 720 de declaración de bienes en el extranjero ni en el modelo D-6 del Registro de Inversiones españolas en el extranjero.

  IVA: nuestro servicio de gestión discrecional de carteras lleva un IVA de 21 % para todos los clientes, salvo para las personas jurídicas con domicilio en Canarias. El servicio también lleva IVA (Impuesto sobre el Valor Añadido) para las personas físicas residentes en Canarias, y no el IGIC (Impuesto General Indirecto Canario), porque Indexa está domiciliada y presta sus servicios en Madrid.

  Personas jurídicas exentas de retenciones: la persona jurídica exenta de retenciones (ej. asociaciones sin ánimo de lucro, parroquias, ...) puede enviarnos el certificado de la Agencia Tributaria (AEAT) en vigor, donde se indica que está exenta de retenciones para que lo facilitemos al banco custodio. Es necesario enviar este certificado renovado cada año para que el banco custodio no practique retenciones sobre las plusvalías en caso de reembolso de fondos.

• Reajustes automáticos en las carteras de fondos

  Monitorizamos a diario la evolución de tu cartera, y realizamos los reajustes oportunos en los siguientes casos:

  1. Cambio de edad del cliente

  A medida que vaya pasando el tiempo, un cliente va cumpliendo años y su capacidad de tomar riesgos irá disminuyendo. Por ello, recalculamos el perfil de riesgo de todos los clientes cada año, para reflejar su edad actual, y en caso de cambio de perfil de riesgo, modificamos la cartera para adecuarla al nuevo perfil de riesgo del cliente.

  2. Actualización del perfil inversor

  Periódicamente volveremos a hacer las preguntas al cliente para poder estar seguros de que su situación financiera o su actitud ante el riesgo no se han modificado. En caso de cambio, reajustamos su cartera para adecuarla a su nuevo perfil de riesgo.

  3. Actualización de la cartera modelo

  En caso de que la cartera de fondos del cliente supere por primera vez los 10 mil euros o los 100 mil euros (ver nuestras carteras), o en caso de que haya un cambio en la cartera modelo del cliente (ver histórico de cambios en nuestras carteras), la cartera del cliente se reajustará automáticamente para ajustarla a la nueva cartera modelo. En cuanto a las carteras que bajan de 10 mil euros o de 100 mil euros, se mantienen sin reajustar (se mantiene la cartera de más de 10 o 100 mil euros respectivamente) salvo si la cartera pasase debajo de 5 mil euros, por una retirada de dinero, en cuyo caso volvería a ajustarse a la cartera modelo de menos de 10 mil euros con dos fondos.

  4. Reajustes automáticos por desviación con la cartera modelo

  En base a los estudios (Jaconetty, Kinniry y Zilbering, 2010) que comparan las diferentes formas de realizar el reajuste (en ciertos momentos o en función de la evolución del mercado) en Indexa Capital hemos decidido realizar los reajustes cuando dos fondos superan una determinada desviación de su peso objetivo en la cartera modelo, uno en positivo y el otro en negativo:

  • Más de 1,5 puntos porcentuales (p.p.) en las carteras de fondos de menos de 100 mil euros y en las carteras de fondos con sesgo de inversión socialmente responsable (ISR) independientemente de su tamaño (modificado en julio de 2021 tras el aumento del número de fondos en las carteras, anteriormente 2,5 p.p.)
  • Más de 1,25 p.p. en las carteras de fondos de más de 100 mil euros sin sesgo de inversión ISR (modificado en julio de 2021, anteriormente 1,50 p.p.). El umbral es menor porque las carteras de más de 100 mil euros incluyen más fondos.
  • Más de 5,0 p.p. en las carteras de planes de pensiones o de EPSV. El umbral es mayor que para las carteras de fondos porque estas carteras sólo incluyen dos planes de pensiones.

  Por ejemplo, para una cartera de menos de 100 mil euros, cuando el peso de un fondo en la cartera supera su peso objetivo en más de 1,5 puntos porcentuales (ej. 26,6% de la cartera vs. peso objetivo de 25%) y otro fondo está debajo de su peso objetivo por más de 1,5 puntos porcentuales (ej. 13,4% vs. 15% de peso objetivo) , entonces vendemos la parte del primer fondo que están por encima del peso objetivo para invertirla en el fondo que está debajo de su peso objetivo. En cualquier caso, los reajustes solo se producen cuando los importes de las operaciones son iguales o superiores a 150€.

  Modificación del umbral de reajuste automático en periodos de alta volatilidad: para evitar que los reajustes se hagan a destiempo (como por ejemplo que se solicite comprar un fondo que ha caído mucho, pero que la suscripción coja fecha valor cuando el fondo ya ha vuelto a subir, lo que sería contraproducente), en momento de volatilidad especialmente alta, aumentamos 0,5 puntos porcentuales el umbral para que se realicen los reajustes automáticos. Concretamente, cuando la volatilidad implícita del índice S&P500 (conocida como índice VIX) supera los 35 puntos durante más de una semana (modificado el 01/11/2020, antes trabajábamos con un límite de 30 puntos), entonces los umbrales de reajuste pasan de 1,5 p.p. a 2,0 p.p. para las carteras de fondos de menos de 100 mil euros y de 1,25 p.p. a 1,75 p.p. para las carteras de más de 100 mil euros. La última vez que aplicamos este aumento del umbral en periodo de alta volatilidad fue durante la crisis de Covid-19, desde el 16/03/2020 hasta el 08/06/2020, hasta que el índice VIX volvió a bajar del umbral fijado. 

  Modificación del umbral en función del peso total de los bonos o acciones: si la diferencia de peso entre las acciones de la cartera y la cartera modelo supera el doble del umbral de reajuste previsto por fondo (ej. 3 p.p. para una cartera de menos de 100 mil euros, el doble del umbral por fondo de 1,5 p.p.), entonces reducimos el umbral de reajuste por fondo a la mitad de lo normal (ej. 0,75 p.p. para una cartera de menos de 100 mil euros, en lugar de 1,50 p.p.), para facilitar el reajuste de la cartera desde el punto de vista del peso agregado de las acciones y de los bonos.

  Modificación del umbral del fondo monetario: hemos reducido el umbral de reajuste a 0,50 p.p. (en lugar de 1,50 p.p.) para facilitar el reajuste de la cartera con el objetivo de aproximar el valor del fondo monetario lo más posible a lo que nos has indicado en el colchón de seguridad.

  5. Reajustes por traspaso o por reembolso y suscripción

  • En el caso de fondos de personas físicas residentes en España y de traspaso entre fondos de una misma gestora (por ejemplo, un traspaso entre fondos de Vanguard), el traspaso se realiza dentro de la gestora cambiando títulos de un fondo por otro. Esta operación se conoce como switch y da lugar a un traspaso instantáneo sin coste, sin impacto fiscal y sin estar ningún día fuera de mercado.
  • En caso de traspaso de fondos de personas físicas residentes en España entre fondos de distintas gestoras (por ejemplo entre un fondo de Vanguard y uno de iShares), los reajustes se hacen por traspaso interno en la cartera, sin coste ni impacto fiscal. En este caso, el dinero tarda unos días en estar invertido en el nuevo fondo y está durante unos días fuera de mercado porque el dinero viaja de una gestora a otra pasando por el banco custodio.
  • En caso de carteras de fondos de personas jurídicas o de personas físicas residentes fuera de España, los reajustes se hacen con ventas y compras de participaciones de los fondos, con sus correspondientes ganancias o pérdidas e impacto fiscal para el cliente. También en este caso, el dinero tarda unos días en estar invertido en el nuevo fondo y está durante unos días fuera de mercado.

  El reajuste es una forma muy inteligente de gestionar la cartera: cuando un activo ha subido mucho los vendemos y cuando ha bajado mucho lo compramos. De acuerdo con los estudios académicos, este efecto de los reajustes genera una rentabilidad anual adicional, corregida por riesgo, que puede llegar al 0,5 puntos porcentuales al año. Asimismo, ejecutar un reajuste sistemático es la única forma de cerciorarse de que tus inversiones continúan teniendo el nivel de riesgo adecuado:
  

  • Swensen, 2005
  • Bernstein y Wilkinson, 1997
  • Beneficios de los reajustes automáticos de carteras II (simulación Indexa, 2015-2020)

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