Onze portfolios

Samenstelling van het portfolio

Activaklasse Naam #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Wereldwijde aandelen (%) Vanguard Global Stk Idx Eur -Ins Plus 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 90
Aandelen opkomende landen (%) Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) BlackRock ICS Euro Liquidity Premier 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Wereldwijde langlopende obligaties (%) Vanguard Global Bnd Idx Eur -Ins Plus 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Activaklasse Naam #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Aandelen Europa (%) Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus 0 4 7 8 11 14 16 19 22 24 27
Aandelen Verenigde Staten (%) Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus 0 6 10 13 18 22 27 31 35 40 44
Aandelen opkomende landen (%) Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus 0 0 3 3 4 5 6 7 9 10 11
Aandelen Japan (%) Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus 0 0 0 3 3 4 5 6 6 7 8
Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie (%) Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus 0 0 0 3 4 5 6 7 8 9 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) BlackRock ICS Euro Liquidity Premier 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Obligaties Europese bedrijven (%) Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus 0 16 14 13 11 9 7 5 4 3 0
Obligaties Europese staten (%) Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus 0 25 22 19 16 14 11 9 5 4 0
Europese inflatiegekoppelde obligaties (%) Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus 0 9 8 7 6 5 4 3 3 3 0
Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus 0 24 22 19 16 14 11 8 4 0 0
Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus 0 16 14 12 11 8 7 5 4 0 0
Activaklasse Naam #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Aandelen Europa (%) Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus 0 3 6 8 10 13 15 18 21 23 26
Aandelen Verenigde Staten (%) Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus 0 5 9 12 17 21 26 30 34 39 43
Aandelen opkomende landen (%) Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus 0 2 3 3 4 5 6 7 8 9 10
Aandelen Japan (%) Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus 0 0 2 2 3 4 5 5 6 7 8
Aandelen Stille Oceaan behalve Japan (%) Vanguard Pacific Ex-Japan Stk Idx Eur -Ins Plus 0 0 0 2 2 2 2 3 3 3 3
Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie (%) Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus 0 0 0 3 4 5 6 7 8 9 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) BlackRock ICS Euro Liquidity Premier 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Obligaties Europese bedrijven (%) Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus 0 15 13 12 10 9 7 5 3 2 0
Obligaties opkomende landen afgedekt in euro (%) iShares Emrg Mk Gov Bnd Idx Eur - class D 0 4 4 3 3 2 2 2 2 0 0
Obligaties Europese staten (%) Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus 0 24 21 18 16 13 11 8 5 2 0
Europese inflatiegekoppelde obligaties (%) Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus 0 9 8 7 6 5 4 3 2 2 0
Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus 0 23 21 18 15 13 10 7 5 2 0
Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus 0 15 13 12 10 8 6 5 3 2 0
Activaklasse Naam #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Wereldwijde aandelen ESG (%) Vanguard ESG Dev. World Stk Idx Eur -Ins Plus 0 10 17 27 36 45 54 63 72 81 90
Aandelen opkomende landen ESG (%) Vanguard ESG Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus 0 0 3 3 4 5 6 7 8 9 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) BlackRock ICS Euro Liquidity Premier 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Obligaties wereldwijde bedrijven ESG afgedekt in euro (%) iShares ESG Global Corp Bnd Idx Eur Hdg 0 36 32 28 24 20 16 12 8 4 0
Obligaties wereldwijde staten afgedekt in euro (%) Amundi Core Global Gov Bnd Idx Eur Hdg 0 54 48 42 36 30 24 18 12 6 0

Inleiding

Onze missie is om onze klanten te helpen hun financiële doelen te bereiken met het beste beleggingsvoorstel dat we kennen: een wereldwijd gespreide belegging tegen lage kosten.

Ons directieteam stelt portfolio's samen, onder toezicht van de adviesraad van experts, zodat ze de samenstelling van de wereldmarkt weerspiegelen, rekening houdend met de fiscaliteit van de Europese belegger.

Daarvoor geven we elke regio het gewicht van haar beurskapitalisatie in de wereld, waardoor we de wereldwijde economische groei kunnen opvangen. In de portfolio's wordt elke regio vertegenwoordigd door een indexfonds met heel lage kosten.

We weten dat een goede spreiding tussen geografische zones en verschillende soorten activa, vooral aandelen en obligaties, het naar risico gecorrigeerde rendement van beleggingen op lange termijn verbetert.

Dit principe wordt onderbouwd door decennia van academisch onderzoek, en door het werk van Nobelprijswinnaars zoals Harry Markowitz, William Sharpe of Eugene Fama. Ze toonden allemaal aan dat spreiding de meest doeltreffende manier is om het beleggingsrisico te verlagen, en dat het vaak zinloos, praktisch onmogelijk om systematisch te doen en duur is om de marktbewegingen te voorspellen.

Dankzij ons geautomatiseerde beheer volgen we dagelijks alle portfolio's van onze klanten en passen we ze aan wanneer ze aanzienlijk afwijken van hun modelportfolio. Zo behouden we het juiste risicoprofiel gedurende de hele beleggingsperiode en maximaliseren we het werkelijke naar risico gecorrigeerde rendement op lange termijn voor elke klant.

Onze methodologie bestaat uit 7 stappen:

  1. Toewijzing van een beleggersprofiel
  2. Selectie van de activaklassen
  3. Verdeling van elke activaklasse
  4. Selectie van indexfondsen
  5. Opvolging en herbalanceringen van het portfolio
  6. Fiscale optimalisatie
  7. Kostenverlaging

Toewijzing van het beleggersprofiel

Het beleggersprofiel van elke klant van Indexa Capital wordt bepaald aan de hand van vragen die de Draagkracht om risico's te dragen en de Tolerantie om ze te dragen beoordelen.

Draagkracht om risico's te dragen:

Enerzijds wordt de Draagkracht om risico's te nemen kwantitatief beoordeeld op basis van het huidige vermogen, de ontvangen inkomsten, de stabiliteit van de inkomsten, de kosten die nodig zijn om de lopende uitgaven te dekken, en de leeftijd en de liquiditeitsbehoeften op middellange termijn. Kortom, het gaat erom te beoordelen in welke mate de klant zijn uitgaven kan dekken wanneer hij de pensioenleeftijd bereikt: een klant die de pensioenleeftijd bereikt en geen vermogen heeft dat 20 jaar vaste uitgaven kan dekken, wordt beschouwd als iemand met een beperkte Draagkracht om risico's te nemen.

Leeftijd is een van de belangrijkste parameters om de Draagkracht om risico's te nemen te beoordelen, aangezien een jonge belegger, die op middellange termijn geen liquiditeit nodig heeft, altijd de tijd zal hebben om eventuele verliezen in zijn portfolio goed te maken.

Tolerantie om risico's te dragen:

Anderzijds wordt de Tolerantie om risico's te dragen beoordeeld aan de hand van een reeks noodzakelijkerwijs subjectieve vragen waarmee de houding van de belegger tegenover verschillende situaties wordt vastgesteld. Ook de eerdere ervaring van de klant met risicovolle beleggingen wordt beoordeeld. Als er een gebrek aan consistentie in de antwoorden wordt vastgesteld (in sommige gevallen een sterke afkeer van risico en in andere een sterke aantrekking), daalt de algemene beoordeling van de Tolerantie voor risico's aanzienlijk.

Ten slotte berekenen we, zodra de Tolerantie om risico's te nemen en de Draagkracht om ze te dragen zijn bepaald, het beleggersprofiel van de klant als een gewogen gemiddelde, waarbij we altijd meer gewicht geven aan het kenmerk (Draagkracht of Tolerantie) met het laagste aantal punten.

Zo kennen we de klant een beleggersprofiel toe, gekwantificeerd op een schaal van 1 tot 10.

Wat betreft het bedrag dat we onze klanten aanraden om met Indexa te beleggen, adviseren we om de volgende punten te volgen:

  1. Schat je beschikbare vermogen in (contanten, fondsen, aandelen, ...).
  2. Zet een bepaald bedrag opzij, een «noodfonds voor uitgaven», gelijk aan 6 maanden lopende uitgaven, om een eventueel verlies van inkomsten of onverwachte uitgaven op te vangen.
  3. Als je daarna nog spaargeld overhoudt, zet dan een «speelfonds» opzij zodat je kunt beleggen in kansen waar je persoonlijk van overtuigd bent. Indexa raadt aan dit «speelfonds» relatief klein te houden, want actief beheer levert doorgaans een lager rendement op dan geïndexeerd beheer.

De rest van je geld zou je op lange termijn moeten beleggen volgens een verantwoorde, gespreide strategie met lage kosten, zoals die van Indexa.

Uitleg over het proces om het klantenprofiel te bepalen

We berekenen je profiel als volgt:

$${Profiel} (1-10) = 20\ \% * {Tolerantie} (1-10) + 80\ \% * {Draagkracht} (1-10)\quad{(als~{Tolerantie} > {Draagkracht})}$$ $${Profiel} (1-10) = 80\ \% * {Tolerantie} (1-10) + 20\ \% * {Draagkracht} (1-10)\quad{(als~{Tolerantie} < {Draagkracht})}$$

De Tolerantie voor risico's wordt berekend als het gemiddelde van de subjectieve antwoorden van de klant. Elk antwoord is 0, 1/3, 2/3 of 1 waard, naargelang de lage of hoge Tolerantie voor risico's van de klant. Het gemiddelde wordt gecorrigeerd met een deling door 2 als er een gebrek aan consistentie in de antwoorden is, dat wil zeggen als er een antwoord met een waarde van 0 en een ander met een waarde van 1 is.

Ten slotte waardeert vraag 4 de ervaring van de klant. Als er geen eerdere ervaring is, wordt een punt afgetrokken bij de berekening van het gemiddelde. De formule is de volgende:

$$ Tolerantie = { {1} \over {3} } (\sum_{i=1}^{3} { {antwoord}_{i} + ervaring }), \quad{met ~ {antwoord}_{i}=(0;~0.33;~0.66;~1),~{ervaring}=(0;~-0.5;~-1)}$$ $$ Aangepaste~Tolerantie = 0.5~{*}~Tolerantie, ~ \quad {als ~ max( {antwoord}_{i} ) - min( {antwoord}_{i} ) = 1}$$

De vragen voor de berekening van de Tolerantie zijn de volgende:

1. Welk rendement zoek je voor je beleggingsportfolio?

  • Het hoogst mogelijke rendement, ongeacht het risico (1 punt)
  • 5 tot 6% per jaar. Vermogensgroei met een hoger risiconiveau (0,66 punt)
  • 4 tot 5% per jaar. Evenwicht tussen stabiliteit en vermogensgroei (0,33 punt)
  • 3 tot 4% per jaar. Bescherming tegen inflatie en vermogensstabiliteit (0 punt)
  • Het laagst mogelijke risico, ongeacht het rendement (monetair fonds) (0 punt)

2. De markten kunnen sterk schommelen. Bij verliezen van 10% of meer van je belegging, wat was (of wat zou) je reactie (zijn)?

  • Je zou alles verkopen (0 punt)
  • Je zou een deel van je portfolio verkopen (0,33 punt)
  • Je zou je portfolio behouden (1 punt)
  • Je zou meer kopen (1 punt)

3. Als je aan het woord «risico» denkt, welk van de volgende woorden komt dan bij je op?

  • Verlies (0 punt)
  • Onzekerheid (0,33 punt)
  • Kans (1 punt)
  • Emotie (1 punt)

4. Heb je in het verleden al belegd in genoteerde aandelen of beleggingsfondsen?

  • Ja, sinds meer dan 2 jaar en 2 of meer verrichtingen (0 punt)
  • Ja, sinds minder dan 2 jaar of minder dan 2 verrichtingen (-0,5 punt)
  • Nee (-1 punt)

5. Is het mogelijk om geld te verliezen met een gespreid portfolio van indexfondsen?

  • Ja, het is mogelijk om verliezen te zien, vooral op korte termijn (voegt geen punten toe en laat je verdergaan)
  • Nee, portfolio's van indexfondsen leveren altijd geld op (voegt geen punten toe en laat je niet verdergaan, want we kunnen je op dit moment geen dienst voor portfoliobeheer in euro aanbieden met de garantie dat je geen geld verliest)

De Draagkracht om risico's te nemen is een functie van een factor die afhangt van de leeftijd van de klant en van zijn solvabiliteit. We gaan ervan uit dat deze Draagkracht zowel van de leeftijd als van de solvabiliteit van de klant afhangt. De vergelijking is:

$$Draagkracht = 1 * leeftijdsfactor + (1-leeftijdsfactor) * solvabiliteit$$ $$leeftijdsfactor = min(max((1−(leeftijd−25)/40,0) , (0,9))$$

De solvabiliteit bij pensionering hangt af van de verhouding tussen het beschikbare vermogen voor de jaarlijkse uitgaven bij pensionering (gelijk aan het totale vermogen bij pensionering gedeeld door 20 jaar gemiddelde levensduur op 65 jaar) en de geschatte kosten bij pensionering.

$$solvabiliteit = { {2} \over {(1 + {e} ^ {-(jaarlijks~vermogen~/~jaarlijkse~kost )} )} }$$

Het doel van de vergelijking is om deze verhouding om te zetten in een variabele tussen 0 en 1.

De kosten bij pensionering worden als volgt berekend:

$$jaarlijkse~kost = 80\ \%*max(30~000\ \text{€}; huidige~kosten) * {(1+inflatie)} ^ {T}$$

met een minimum van € 6.000 en een maximum van € 240.000, waarbij de inflatie gelijk is aan 2% en T het aantal jaren voor de pensionering is en de \(huidige~kosten\) de huidige kosten zijn die de gebruiker ons heeft opgegeven (berekend als het huidige inkomen vermenigvuldigd met de spaarquote). De 80% komt doordat mensen hun uitgaven doorgaans aanpassen aan hun inkomen.

Voor de berekening van het jaarlijkse vermogen op het moment van de pensionering moet eerst het jaarlijkse inkomen uit arbeid worden berekend:

$${jaarlijks~inkomen}_{t} = {jaarlijks~inkomen}_{t-1} * {(1+inflatie+stabiliteit)} ^ {-T}$$

waarbij de inflatie gelijk is aan 2%, \({jaarlijks~inkomen}_{0}\) het door de klant opgegeven inkomen is en de stabiliteit een variabele is die gelijk kan zijn aan - 5%, - 3%, 3% of 5%, naargelang de klant heeft verklaard dat zijn inkomen instabiel, eerder stabiel, stabiel of heel stabiel was.

Zodra de toekomstige jaarlijkse inkomsten zijn geschat, schatten we de toekomstige ontwikkeling van het vermogen van de klant volgens:

$${vermogen}_{t}\ = {vermogen}_{t-1} *(1+rendement)+ {jaarlijks~inkomen}_{t} * sparen$$

waarbij het \(rendement\) 8% is (historisch langetermijnrendement van een portfolio met een gemiddeld risico), het \(sparen\) een variabele is die de waarden 0, 25%, 50%, 75% kan aannemen, en afhangt van het antwoord van de gebruiker over zijn behoeften om zijn uitgaven te dekken, respectievelijk als hij daar meer dan 75% van zijn inkomen aan besteedt, meer dan 50%, meer dan 25% of minder dan 25%.

Afhankelijk van het gegeven antwoord over de horizon van beleggen met Indexa Capital, worden de eerder berekende vermogens aangepast door het beschikbare vermogen met 75% te verlagen in het eerste beleggingsjaar, het tweede beleggingsjaar of het vijfde beleggingsjaar, naargelang de beleggingshorizon minder dan 1 jaar, minder dan 2 jaar of minder dan 5 jaar is.

De vragen voor de berekening van de Draagkracht zijn de volgende:

6. Hoe oud ben je?

7. Hoeveel bedragen je beleggingen in liquide activa (rekeningen-courant, deposito's, beleggingsfondsen, genoteerde aandelen, enz.)?

8. Wat is je jaarlijkse inkomen na belastingen?

9. In welke mate zijn je huidige en toekomstige inkomsten stabiel? (bijvoorbeeld: loon, pensioen, rentes)

  • Heel stabiel (zullen waarschijnlijk niet dalen)
  • Stabiel
  • Instabiel
  • Heel instabiel

10. Welk percentage van je inkomen gaat naar je uitgaven? (bijvoorbeeld: hypothecaire lening, studies, auto, voeding)

  • Minder dan 25%
  • Tussen 25% en 50%
  • Tussen 50% en 75%
  • Meer dan 75%

11. Hoelang denk je te beleggen met Indexa Capital (denk eraan dat Indexa Capital op de lange termijn is gericht)?

  • Minder dan een jaar
  • Tussen 1 en 2 jaar
  • Tussen 2 en 5 jaar
  • Tussen 5 en 10 jaar
  • Meer dan 10 jaar

12. Welk initieel bedrag ben je van plan te beleggen met Indexa Capital?

13. Optioneel: hoeveel zou je elke maand willen storten (of opnemen)?

Mogelijkheid om een ESG-accent (milieu-, sociale en bestuurscriteria) op te nemen

Een financieel accent is een neiging om een groep bedrijven te bevoordelen ten opzichte van andere op basis van bepaalde specifieke kenmerken. We bieden onze klanten de mogelijkheid om een ESG-accent (milieu-, sociale en bestuurscriteria; in het Engels Environmental, Social and Governance) op te nemen. Het gaat om een financieel accent ten gunste van bedrijven die als maatschappelijk verantwoord worden beschouwd. De ESG-fondsen sluiten bepaalde sectoren of bepaalde bedrijven uit op basis van milieucriteria, sociale criteria of criteria van goed bestuur. Sommige sectoren zoals tabak, wapens, de productie van niet-hernieuwbare energie of pornografie worden doorgaans uitgesloten. Ook bepaalde specifieke bedrijven worden uitgesloten die door hun gedrag of met hun producten het milieu of de gezondheid van mensen in gevaar brengen (bijvoorbeeld: schending van mensenrechten, uitsluiting van bepaalde groepen mensen, aantasting van de volksgezondheid).

Selectie van de activaklassen

Economisch en financieel onderzoek heeft altijd aangetoond dat de beste manier om het rendement op lange termijn te maximaliseren erin bestaat activaklassen te combineren (bijvoorbeeld aandelen en obligaties) in plaats van specifieke effecten te selecteren (bijvoorbeeld aandelen van een specifiek bedrijf) of te proberen de wegingen van de activaklassen aan te passen aan de marktdynamiek (de tactische activa-allocatie).

In de onderstaande referenties vind je heel wat bewijs hiervoor: Markowitz, 1952; Sharpe, 1964; Brinson, Hood en Beebower, 1986; Brinson, Singer en Beebower, 1991; Ibbotson en Kaplan, 2000.

Een activaklasse moet aan drie voorwaarden voldoen om in onze portfolio's te worden opgenomen:

  1. Een goede spreiding mogelijk maken (d.w.z. zwak gecorreleerd zijn met de andere klassen)
  2. Een geloofwaardige bron van rendement hebben
  3. Een voldoende grote markt vertegenwoordigen

Bij Indexa beleggen we in de twee belangrijkste activaklassen:

  • Aandelen: ondanks hun grotere volatiliteit bieden ze een belangrijke blootstelling aan de economische groei via de winsten van de bedrijven en hebben ze betere rendementsprognoses op lange termijn. Op de aandelenmarkt worden duizenden miljarden euro's verhandeld.
  • Obligaties: ze bieden stabielere inkomsten, lagere rendementsprognoses dan aandelen, maar ook een lager risico en een relatief lage correlatie met aandelen. Ook op de obligatiemarkt worden duizenden miljarden euro's verhandeld.

Deze activaklassen maken een heel sterke spreiding mogelijk en houden tegelijk de beheerkosten minimaal. Bovendien kunnen ze worden opgedeeld over verschillende geografische zones in de wereld. Bij obligaties kun je ook een onderscheid maken tussen bedrijfsobligaties, uitgegeven door bedrijven, en staatsobligaties, uitgegeven door overheden.

Sommige beheerders vinden dat een gespreid portfolio andere activa moet bevatten, zoals grondstoffen, cryptomunten of valuta's. Bij Indexa zijn we van mening dat deze activa niet voldoen aan sommige van de vereiste kenmerken om als een geschikte activaklasse te worden beschouwd, zoals een geloofwaardige bron van rendement zijn of een voldoende grote markt hebben. Daarom nemen we ze niet op in onze portfolio's. Meer informatie vind je in het artikel «Tulpen, goud en cryptomunten».

Zo zien onze portfolio's eruit, per activacategorie:

Activaklassen Voordelen
Wereldwijde aandelen Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Wereldwijde langlopende obligaties Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Aandelen opkomende landen Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie

Indexfondsen van aandelen en obligaties:

Onze portfolio's bevatten indexfondsen die bestaan uit een brede selectie van aandelen van verschillende continenten. Je geld wordt letterlijk belegd in duizenden bedrijven. De exacte verhouding van aandelen in elke geografische zone hangt af van je risiconiveau.

Daarnaast bevatten onze portfolio's verschillende indexfondsen van obligaties (schuld) die in evenwicht zijn tussen staatsschuld en bedrijfsschuld, tussen langlopende en kortlopende schuld, tussen schuld van emittenten uit verschillende regio's en aan de inflatie gekoppelde obligaties. Je geld wordt letterlijk belegd in honderden obligaties van honderden verschillende emittenten die indexen volgen waarmee we een heel sterke spreiding kunnen bieden. De exacte verhouding van schuld in elke categorie hangt af van je risiconiveau en de omvang van het portfolio.

  1. Wereldwijde aandelen : Deelname in het kapitaal van wereldwijde bedrijven. Er wordt belegd in ontwikkelde economieën (vooral de Verenigde Staten, Europa en Japan) in bedrijven die voldoen aan de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria).

  2. Wereldwijde langlopende obligaties : Langetermijnschuld die is uitgegeven door overheden en bedrijven van ontwikkelde landen. Het gaat vooral om beleggingen in obligaties met een hoge kredietbeoordeling, al wordt een klein deel belegd in high yield-obligaties.

  3. Aandelen opkomende landen : deelname in bedrijven uit landen zoals Brazilië, China, India, Zuid-Afrika of Taiwan. Vergeleken met de economieën van meer ontwikkelde landen groeien deze landen economisch sneller. De aandelen van bedrijven uit opkomende landen zijn volatieler, maar hangen doorgaans samen met een hoger gemiddeld rendement op lange termijn dan de aandelen van bedrijven uit de Verenigde Staten of Europa.

Activaklassen Voordelen
Aandelen Europa Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Aandelen Verenigde Staten Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Obligaties Europese bedrijven Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Obligaties Europese staten Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Europese inflatiegekoppelde obligaties Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding, bescherming tegen inflatie
Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Aandelen opkomende landen Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Aandelen Japan Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie

Indexfondsen van aandelen en obligaties:

Onze portfolio's bevatten indexfondsen die bestaan uit een brede selectie van aandelen van verschillende continenten. Je geld wordt letterlijk belegd in duizenden bedrijven. De exacte verhouding van aandelen in elke geografische zone hangt af van je risiconiveau.

Daarnaast bevatten onze portfolio's verschillende indexfondsen van obligaties (schuld) die in evenwicht zijn tussen staatsschuld en bedrijfsschuld, tussen langlopende en kortlopende schuld, tussen schuld van emittenten uit verschillende regio's en aan de inflatie gekoppelde obligaties. Je geld wordt letterlijk belegd in honderden obligaties van honderden verschillende emittenten die indexen volgen waarmee we een heel sterke spreiding kunnen bieden. De exacte verhouding van schuld in elke categorie hangt af van je risiconiveau en de omvang van het portfolio.

  1. Aandelen Europa : deelname in het kapitaal van bedrijven uit Europa. Europa vertegenwoordigt een heel belangrijk deel van de wereldeconomie en telt toonaangevende wereldwijde bedrijven. Daarnaast is het voor beleggers in euro een referentie op de aandelenmarkt.

  2. Aandelen Verenigde Staten : deelname in het kapitaal van bedrijven uit de Verenigde Staten, de grootste economie ter wereld en de meest invloedrijke beurs. De Amerikaanse economie blijft een van de veerkrachtigste, meest innovatieve en actiefste ter wereld.

  3. Obligaties Europese bedrijven : vertegenwoordigen de schuld die is uitgegeven door Europese of buitenlandse bedrijven (uitgegeven in euro), met investment grade-kredietbeoordelingen (hoog) om hun activiteiten te financieren. Deze obligaties bieden een hoger rendement dan overheidsobligaties door een hoger kredietrisico en een lagere liquiditeit.

  4. Obligaties Europese staten : schuld die is uitgegeven door de overheden van de eurozone (vooral Italië, Frankrijk, Duitsland, Spanje, Nederland en België) om de staatsbegrotingen te financieren. Ze bieden doorgaans stabiele inkomsten, een historisch lage volatiliteit en een lage correlatie met aandelen, omdat overheden doorgaans minder snel in gebreke blijven dan private bedrijven.

  5. Europese inflatiegekoppelde obligaties : obligaties die gekoppeld zijn aan de Europese inflatie (exclusief tabak) en uitgegeven zijn door de overheden van de eurozone (Duitsland, Italië, Frankrijk en Spanje). Anders dan bij nominale obligaties worden de hoofdsom en de coupons van deze obligaties periodiek aangepast op basis van de consumptieprijsindex (CPI). Door hun koppeling aan de inflatie en hun historisch lage volatiliteit vormen ze een activaklasse die beleggers de inkomsten en zekerheid kan bieden die ze bij inflatie nodig kunnen hebben.

  6. Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : vertegenwoordigen de schuld die de Verenigde Staten uitgeven om de staatsbegroting te financieren, afgedekt in euro. Deze activaklasse van Amerikaanse obligaties zorgt voor spreiding ten opzichte van Europese overheidsobligaties en geeft het portfolio blootstelling aan de Amerikaanse inflatie en economische groei.

  7. Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : dit is de schuld die is uitgegeven door Amerikaanse bedrijven met investment grade-kredietbeoordelingen (hoog) om hun activiteiten te financieren, afgedekt in euro. Deze obligaties bieden een hoger rendement dan overheidsobligaties, omdat ze een hoger kredietrisico en een lagere liquiditeit dragen, terwijl ze de blootstelling aan Europese bedrijfsobligaties spreiden.

  8. Aandelen opkomende landen : deelname in bedrijven uit landen zoals Brazilië, China, India, Zuid-Afrika of Taiwan. Vergeleken met de economieën van meer ontwikkelde landen groeien deze landen economisch sneller. De aandelen van bedrijven uit opkomende landen zijn volatieler, maar hangen doorgaans samen met een hoger gemiddeld rendement op lange termijn dan de aandelen van bedrijven uit de Verenigde Staten of Europa.

  9. Aandelen Japan : deelname in het kapitaal van bedrijven uit Japan. Japan is wereldwijd een belangrijke economie, met ongeveer 10% van de wereldwijde kapitalisatie, en telt toonaangevende exportbedrijven.

  10. Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie : vertegenwoordigen een deelname in het eigendom van bedrijven met een kleine en middelgrote kapitalisatie (minder dan 55 miljard dollar) in ontwikkelde landen (vooral de Verenigde Staten, Europa en Japan). Bedrijven met een kleine kapitalisatie zorgen voor spreiding, door hun blootstelling aan specifieke, volatiele sectoren met een hoger rendement, samen met een lagere liquiditeit en grotere groeivooruitzichten op lange termijn.

Activaklassen Voordelen
Aandelen Europa Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Aandelen Verenigde Staten Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Aandelen opkomende landen Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Obligaties Europese bedrijven Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Obligaties opkomende landen afgedekt in euro Kapitaalrendement, blootstelling aan opkomende overheden zonder valutarisico en spreiding
Obligaties Europese staten Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Europese inflatiegekoppelde obligaties Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding, bescherming tegen inflatie
Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Aandelen Japan Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Aandelen Stille Oceaan behalve Japan Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie
Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie

Indexfondsen van aandelen en obligaties:

Onze portfolio's bevatten indexfondsen die bestaan uit een brede selectie van aandelen van verschillende continenten. Je geld wordt letterlijk belegd in duizenden bedrijven. De exacte verhouding van aandelen in elke geografische zone hangt af van je risiconiveau.

Daarnaast bevatten onze portfolio's verschillende indexfondsen van obligaties (schuld) die in evenwicht zijn tussen staatsschuld en bedrijfsschuld, tussen langlopende en kortlopende schuld, tussen schuld van emittenten uit verschillende regio's en aan de inflatie gekoppelde obligaties. Je geld wordt letterlijk belegd in honderden obligaties van honderden verschillende emittenten die indexen volgen waarmee we een heel sterke spreiding kunnen bieden. De exacte verhouding van schuld in elke categorie hangt af van je risiconiveau en de omvang van het portfolio.

  1. Aandelen Europa : deelname in het kapitaal van bedrijven uit Europa. Europa vertegenwoordigt een heel belangrijk deel van de wereldeconomie en telt toonaangevende wereldwijde bedrijven. Daarnaast is het voor beleggers in euro een referentie op de aandelenmarkt.

  2. Aandelen Verenigde Staten : deelname in het kapitaal van bedrijven uit de Verenigde Staten, de grootste economie ter wereld en de meest invloedrijke beurs. De Amerikaanse economie blijft een van de veerkrachtigste, meest innovatieve en actiefste ter wereld.

  3. Aandelen opkomende landen : deelname in bedrijven uit landen zoals Brazilië, China, India, Zuid-Afrika of Taiwan. Vergeleken met de economieën van meer ontwikkelde landen groeien deze landen economisch sneller. De aandelen van bedrijven uit opkomende landen zijn volatieler, maar hangen doorgaans samen met een hoger gemiddeld rendement op lange termijn dan de aandelen van bedrijven uit de Verenigde Staten of Europa.

  4. Obligaties Europese bedrijven : vertegenwoordigen de schuld die is uitgegeven door Europese of buitenlandse bedrijven (uitgegeven in euro), met investment grade-kredietbeoordelingen (hoog) om hun activiteiten te financieren. Deze obligaties bieden een hoger rendement dan overheidsobligaties door een hoger kredietrisico en een lagere liquiditeit.

  5. Obligaties opkomende landen afgedekt in euro : vertegenwoordigen de schuld die is uitgegeven door overheden en semi-overheidsorganisaties van opkomende landen, zoals Brazilië, Rusland, India, China, Zuid-Afrika en Taiwan, in buitenlandse valuta zoals de euro of de Amerikaanse dollar. Ze bieden doorgaans een hoger rendement dan obligaties van ontwikkelde markten.

  6. Obligaties Europese staten : schuld die is uitgegeven door de overheden van de eurozone (vooral Italië, Frankrijk, Duitsland, Spanje, Nederland en België) om de staatsbegrotingen te financieren. Ze bieden doorgaans stabiele inkomsten, een historisch lage volatiliteit en een lage correlatie met aandelen, omdat overheden doorgaans minder snel in gebreke blijven dan private bedrijven.

  7. Europese inflatiegekoppelde obligaties : obligaties die gekoppeld zijn aan de Europese inflatie (exclusief tabak) en uitgegeven zijn door de overheden van de eurozone (Duitsland, Italië, Frankrijk en Spanje). Anders dan bij nominale obligaties worden de hoofdsom en de coupons van deze obligaties periodiek aangepast op basis van de consumptieprijsindex (CPI). Door hun koppeling aan de inflatie en hun historisch lage volatiliteit vormen ze een activaklasse die beleggers de inkomsten en zekerheid kan bieden die ze bij inflatie nodig kunnen hebben.

  8. Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : vertegenwoordigen de schuld die de Verenigde Staten uitgeven om de staatsbegroting te financieren, afgedekt in euro. Deze activaklasse van Amerikaanse obligaties zorgt voor spreiding ten opzichte van Europese overheidsobligaties en geeft het portfolio blootstelling aan de Amerikaanse inflatie en economische groei.

  9. Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : dit is de schuld die is uitgegeven door Amerikaanse bedrijven met investment grade-kredietbeoordelingen (hoog) om hun activiteiten te financieren, afgedekt in euro. Deze obligaties bieden een hoger rendement dan overheidsobligaties, omdat ze een hoger kredietrisico en een lagere liquiditeit dragen, terwijl ze de blootstelling aan Europese bedrijfsobligaties spreiden.

  10. Aandelen Japan : deelname in het kapitaal van bedrijven uit Japan. Japan is wereldwijd een belangrijke economie, met ongeveer 10% van de wereldwijde kapitalisatie, en telt toonaangevende exportbedrijven.

  11. Aandelen Stille Oceaan behalve Japan : deelname in bedrijven uit de Stille Oceaan-regio met uitzondering van Japan, die vaak andere economische cycli hebben. Het gaat vooral om bedrijven uit Singapore, Hongkong, Australië en Nieuw-Zeeland.

  12. Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie : vertegenwoordigen een deelname in het eigendom van bedrijven met een kleine en middelgrote kapitalisatie (minder dan 55 miljard dollar) in ontwikkelde landen (vooral de Verenigde Staten, Europa en Japan). Bedrijven met een kleine kapitalisatie zorgen voor spreiding, door hun blootstelling aan specifieke, volatiele sectoren met een hoger rendement, samen met een lagere liquiditeit en grotere groeivooruitzichten op lange termijn.

Activaklassen Voordelen
Wereldwijde aandelen ESG Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie, in overeenstemming met de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria)
Obligaties wereldwijde bedrijven ESG afgedekt in euro Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding, in overeenstemming met de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria)
Obligaties wereldwijde staten afgedekt in euro Kapitaalrendement, lage volatiliteit, spreiding
Aandelen opkomende landen ESG Groei op lange termijn, bescherming tegen inflatie, in overeenstemming met de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria)

Indexfondsen van aandelen en obligaties:

Onze portfolio's bevatten indexfondsen die bestaan uit een brede selectie van aandelen van verschillende continenten. Je geld wordt letterlijk belegd in duizenden bedrijven. De exacte verhouding van aandelen in elke geografische zone hangt af van je risiconiveau.

Daarnaast bevatten onze portfolio's verschillende indexfondsen van obligaties (schuld) die in evenwicht zijn tussen staatsschuld en bedrijfsschuld, tussen langlopende en kortlopende schuld, tussen schuld van emittenten uit verschillende regio's en aan de inflatie gekoppelde obligaties. Je geld wordt letterlijk belegd in honderden obligaties van honderden verschillende emittenten die indexen volgen waarmee we een heel sterke spreiding kunnen bieden. De exacte verhouding van schuld in elke categorie hangt af van je risiconiveau en de omvang van het portfolio.

  1. Wereldwijde aandelen ESG : Vertegenwoordigt een deelname in het kapitaal van wereldwijde bedrijven. Er wordt belegd in ontwikkelde economieën (vooral de Verenigde Staten, Europa en Japan) in bedrijven die voldoen aan de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria).

  2. Obligaties wereldwijde bedrijven ESG afgedekt in euro : Vertegenwoordigen de langetermijnschuld die is uitgegeven door Europese bedrijven die voldoen aan de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria), afgedekt in euro. Er wordt vooral belegd in obligaties met een hoge kredietbeoordeling, al wordt een klein deel belegd in high yield-obligaties.

  3. Obligaties wereldwijde staten afgedekt in euro : Langetermijnschuld die is uitgegeven door overheden van ontwikkelde landen. Het gaat vooral om beleggingen in obligaties met een hoge kredietbeoordeling, al wordt een klein deel belegd in high yield-obligaties.

  4. Aandelen opkomende landen ESG : Vertegenwoordigt de deelname in bedrijven uit landen zoals Brazilië, China, India, Zuid-Afrika en Taiwan die voldoen aan de ESG-criteria (milieu-, sociale en bestuurscriteria). Vergeleken met de economieën van meer ontwikkelde landen hebben ze een jongere demografie, een groeiende middenklasse en een snellere economische groei. Ze vertegenwoordigen nu al de helft van het wereldwijde bbp en dat aandeel zal naar verwachting verder toenemen naarmate de opkomende landen groeien. De aandelen van bedrijven uit opkomende landen zijn volatieler, maar we verwachten dat ze een hoger gemiddeld rendement op lange termijn hebben dan de aandelen van Amerikaanse of Europese bedrijven.

De activaklassen waaruit de portfolio's van Indexa Capital bestaan, kunnen in de loop van de tijd veranderen, afhankelijk van de ontwikkeling van de economie op lange termijn en van de ontwikkeling van de indexfondsen en ETF's («Exchange Traded Funds») op de markt.

Verdeling van elke activaklasse

De allocatie per activaklasse is de combinatie van verschillende activaklassen met als doel het rendement van het portfolio te maximaliseren voor een bepaald risiconiveau.

In onze portfolio's wordt de activa-allocatie eenvoudig bepaald: we verhogen geleidelijk de weging van de aandelen afhankelijk van het risicoprofiel van de klant. We vertrekken van het meest voorzichtige profiel (0/10), dat uitsluitend belegt in een monetair fonds zonder blootstelling aan aandelen, tot het meest agressieve profiel (10/10), met 100% aandelen. Tussen beide uitersten verhogen we de weging van de aandelen met schijven van 10 procentpunten per niveau van beleggersprofiel.

Een alternatief zou zijn om de profielen aan te passen op basis van regelmatige verhogingen van de volatiliteit, maar dat resulteert in portfolio's met complexere en minder intuïtieve structuren.

Zodra de weging van de aandelen en obligaties op basis van het profiel is bepaald, stellen we de portfolio's samen op basis van de samenstelling van de wereldmarkt. Daarvoor geven we elke regio een weging in verhouding tot haar beurskapitalisatie, aangepast om rekening te houden met de fiscaliteit van een Europese belegger, zoals hieronder toegelicht. Deze verdeling geldt zowel voor aandelen als voor obligaties, met inachtneming van de vastgestelde verhouding tussen de twee activaklassen.

Deze aanpak staat bekend als de «strategische activa-allocatie», en die wordt het sterkst onderbouwd door academisch bewijs. De strategische allocatie van je portfolio is de meest bepalende factor om het rendement in te schatten dat je op lange termijn kunt behalen. Als je belegt in een portfolio met veel obligaties en weinig aandelen, zal het rendement op lange termijn lager zijn dan wanneer je in meer aandelen en minder obligaties belegt. In ruil daarvoor onderga je onderweg minder grote dalingen.

Wat we in onze portfolio's niet doen, is de regionale wegingen aanpassen op basis van toekomstige marktvoorspellingen (de zogenaamde «tactische activa-allocatie»), noch individuele effecten selecteren. We weten dat deze praktijken op lange termijn gemiddeld geen waarde toevoegen en dat ze de kosten onnodig verhogen. Meer informatie vind je in ons artikel «Het belang van de strategische activa-allocatie».

Periodiek bekijkt ons beheerteam, met het advies van onze adviesraad van experts, de allocatie tussen de activaklassen en de geografische regio's en past het, indien nodig, de strategische wegingen in de portfolio's aan.

De geografische nuance voor de Europese belegger houdt in dat we de regio's beperken die de meeste belasting heffen op deze beleggers. Meer bepaald hebben we de weging van de Amerikaanse aandelen licht verlaagd, ten opzichte van de wereldwijde kapitalisatie, om het effect van de dubbele belasting op de dividenden van Amerikaanse aandelen te verzachten. Meer informatie vind je in ons artikel «Grenzen van de zuivere indexering».

Grenzen van het portfolio

Voor de eenvoud en de doeltreffendheid passen we de samenstelling van het portfolio aan op basis van het beleggingsvolume. Wanneer een kleiner portfolio te veel activaklassen bevat, wordt het immers moeilijker om het afgestemd te houden op het doelportfolio. Deze inconsistenties kunnen in de tijd aanhouden en het risiconiveau van de belegging beïnvloeden.

We werken met drie verschillende portfolio-omvangen:

  1. Minder dan € 10.000: het portfolio wordt belegd in twee activaklassen – wereldwijde aandelen en wereldwijde obligaties – via heel goed gespreide fondsen. Hoewel we een wereldwijde blootstelling behouden, kwantificeren we de weging per geografische zone niet.
  2. Tussen € 10.000 en € 100.000: we nemen tot 10 activaklassen op, met een wereldwijde spreiding en een beheersing van de weging van elke regio. We passen een minimale weging van 3% en een maximale weging van 45% per activaklasse toe. Het doel is om buitensporige concentraties in enkele activa te vermijden en een gepast spreidingsniveau te verzekeren voor alle portfolio's.
  3. Meer dan € 100.000: we nemen tot 12 activaklassen op. Door de grotere omvang van het portfolio kunnen we de minimale weging per activaklasse verlagen tot 2%, wat de spreiding nog versterkt zonder aan doeltreffendheid in te boeten, en behouden we het maximum van 45% per activaklasse om een buitensporige concentratie in enkele activa te vermijden.

Een portfolio afgestemd op je behoeften

Met alle hierboven genoemde factoren stellen we het portfolio samen waarin je gaat beleggen. Wanneer je bij ons belegt, beleg je in 1 tot 12 activaklassen, in een wereldwijd gespreid portfolio op basis van de beurskapitalisatie van de verschillende regio's in de wereld, afgestemd op je risicoprofiel en rekening houdend met de fiscaliteit van de Europese belegger.

Activaklasse #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Wereldwijde aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 90
Aandelen opkomende landen (%) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Wereldwijde langlopende obligaties (%) 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Rendementsverwachting (% per jaar) 2,2 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8 4,1 4,3 4,5 4,7
Volatiliteitsverwachting (% per jaar) 0,4 4,0 4,4 5,2 6,3 7,5 8,8 10,1 11,5 12,9 14,3
Activaklasse #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Aandelen Europa (%) 0 4 7 8 11 14 16 19 22 24 27
Aandelen Verenigde Staten (%) 0 6 10 13 18 22 27 31 35 40 44
Aandelen opkomende landen (%) 0 0 3 3 4 5 6 7 9 10 11
Aandelen Japan (%) 0 0 0 3 3 4 5 6 6 7 8
Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie (%) 0 0 0 3 4 5 6 7 8 9 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Obligaties Europese bedrijven (%) 0 16 14 13 11 9 7 5 4 3 0
Obligaties Europese staten (%) 0 25 22 19 16 14 11 9 5 4 0
Europese inflatiegekoppelde obligaties (%) 0 9 8 7 6 5 4 3 3 3 0
Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) 0 24 22 19 16 14 11 8 4 0 0
Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) 0 16 14 12 11 8 7 5 4 0 0
Rendementsverwachting (% per jaar) 2,2 2,7 2,9 3,1 3,4 3,6 3,8 4,0 4,2 4,4 4,7
Volatiliteitsverwachting (% per jaar) 0,4 4,9 5,2 5,7 6,7 7,7 8,9 10,1 11,5 12,8 14,1
Activaklasse #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Aandelen Europa (%) 0 3 6 8 10 13 15 18 21 23 26
Aandelen Verenigde Staten (%) 0 5 9 12 17 21 26 30 34 39 43
Aandelen opkomende landen (%) 0 2 3 3 4 5 6 7 8 9 10
Aandelen Japan (%) 0 0 2 2 3 4 5 5 6 7 8
Aandelen Stille Oceaan behalve Japan (%) 0 0 0 2 2 2 2 3 3 3 3
Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie (%) 0 0 0 3 4 5 6 7 8 9 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Obligaties Europese bedrijven (%) 0 15 13 12 10 9 7 5 3 2 0
Obligaties opkomende landen afgedekt in euro (%) 0 4 4 3 3 2 2 2 2 0 0
Obligaties Europese staten (%) 0 24 21 18 16 13 11 8 5 2 0
Europese inflatiegekoppelde obligaties (%) 0 9 8 7 6 5 4 3 2 2 0
Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) 0 23 21 18 15 13 10 7 5 2 0
Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro (%) 0 15 13 12 10 8 6 5 3 2 0
Rendementsverwachting (% per jaar) 2,2 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,9 4,1 4,3 4,5 4,7
Volatiliteitsverwachting (% per jaar) 0,4 4,8 5,1 5,8 6,7 7,7 8,9 10,2 11,4 12,7 14,0
Activaklasse #0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Totaal aandelen (%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Wereldwijde aandelen ESG (%) 0 10 17 27 36 45 54 63 72 81 90
Aandelen opkomende landen ESG (%) 0 0 3 3 4 5 6 7 8 9 10
Totaal obligaties (%) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
Monetair (%) 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Obligaties wereldwijde bedrijven ESG afgedekt in euro (%) 0 36 32 28 24 20 16 12 8 4 0
Obligaties wereldwijde staten afgedekt in euro (%) 0 54 48 42 36 30 24 18 12 6 0
Rendementsverwachting (% per jaar) 2,2 2,7 2,9 3,1 3,4 3,6 3,8 4,0 4,2 4,4 4,7
Volatiliteitsverwachting (% per jaar) 0,4 4,9 5,2 5,7 6,7 7,7 8,9 10,1 11,5 12,8 14,1

De rendementsprognose in de tabel is netto voor de belegger, na kosten. De rendements- en volatiliteitsprognoses op een bepaald moment kunnen afwijken van deze schatting aan het begin van het jaar. Laatst bijgewerkt: januari 2026.

Voor meer informatie over de berekening van de rendementsprognoses op lange termijn kun je onze veelgestelde vraag raadplegen.

Mogelijke impact van het ESG-accent

We gaan op dit moment uit van dezelfde langetermijnrendementsprognoses voor de activaklassen zonder accent als voor die met een ESG-accent (milieu-, sociale en bestuurscriteria). De reden is het gebrek aan literatuur en sluitende studies over de rendementsverwachtingen van dit soort instrumenten. Door de hogere kosten van de ESG-fondsen ligt het verwachte rendement van de portfolio's met een ESG-accent daardoor iets lager dan dat van de portfolio's zonder accent.

Selectie van goedkope indexfondsen en ETF's (« Exchange Traded Funds »)

Zodra de wegingen van elke activaklasse op basis van het beleggersprofiel zijn bepaald, bestaat de volgende stap erin de specifieke vehikels te selecteren waarin belegd wordt. We kiezen de beste beschikbare indexfondsen (die een index volgen) om elke activaklasse in de portfolio's te vertegenwoordigen.

Er zijn drie belangrijke kenmerken waar we op letten bij de keuze van een indexfonds:

  1. Liquiditeit (omvang van het fonds)
  2. Totale kosten
  3. De kwaliteit van de tracking error (tracking error)

Dat betekent dat we zoeken naar fondsen die we zo gemakkelijk mogelijk kunnen kopen en verkopen zonder de waarde ervan te beïnvloeden, die lagere kosten hebben voor de klanten en die de referentie-index die ze proberen te repliceren zo goed mogelijk volgen.

We herbekijken regelmatig het universum van beschikbare indexfondsen en ETF's (beursgenoteerde indexfondsen) om er zeker van te zijn dat we op elk moment de meest geschikte fondsen in elke activaklasse gebruiken. Op dit moment is de selectie als volgt:

  1. Wereldwijde aandelen : Vanguard Global Stk Idx Eur -Ins Plus
  2. Wereldwijde langlopende obligaties : Vanguard Global Bnd Idx Eur -Ins Plus
  3. Aandelen opkomende landen : Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus

De omvang en de kwaliteit van het volgen (tracking error) van de index van deze fondsen zijn als volgt:

Naam Code ISIN Index Grootte (M€) Tracking error
Vanguard Global Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9N11 MSCI World 19.180 0,20 %
Vanguard Global Bnd Idx Eur -Ins Plus IE00BGCZ0B53 Bloomberg GA Float Adjusted Bond 20.520 0,30 %
Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9J74 MSCI Emerging Markets 13.110 0,70 %

De gemiddelde prijs van de fondsen per portfolio is als volgt:

#0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Gemiddelde kosten van de fondsen 0,10 % 0,10 % 0,09 % 0,09 % 0,09 % 0,09 % 0,08 % 0,08 % 0,08 % 0,07 % 0,08 %

Actualisatiedatum: 30/06/2025

  1. Aandelen Europa : Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus
  2. Aandelen Verenigde Staten : Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus
  3. Obligaties Europese bedrijven : Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus
  4. Obligaties Europese staten : Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus
  5. Europese inflatiegekoppelde obligaties : Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus
  6. Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus
  7. Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus
  8. Aandelen opkomende landen : Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus
  9. Aandelen Japan : Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus
  10. Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie : Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus

De omvang en de kwaliteit van het volgen (tracking error) van de index van deze fondsen zijn als volgt:

Naam Code ISIN Index Grootte (M€) Tracking error
Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9L96 MSCI Europe 4.550 0,40 %
Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9V94 S&P 500 12.380 0,10 %
Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9X19 Bloomberg Euro Non-Government Bond 2.032 0,20 %
Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus IE00BFPM9W02 Bloomberg GA Euro Government Bond 8.754 0,10 %
Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus IE00BGCZ0719 Bloomberg Eurozone - Euro CPI TR 1.409 0,10 %
Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus IE00BF6T7R10 Bloomberg U.S. Government Float Bond Index 7.776 0,10 %
Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus IE00BZ04LQ92 Bloomberg GA USD Credit Float Bond Index 1.640 0,40 %
Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9J74 MSCI Emerging Markets 13.110 0,70 %
Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9P35 MSCI Japan 3.870 0,30 %
Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus IE00BFRTDD83 MSCI Small Caps 5.729 0,20 %

De gemiddelde prijs van de fondsen per portfolio is als volgt:

#0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Gemiddelde kosten van de fondsen 0,10 % 0,07 % 0,07 % 0,08 % 0,08 % 0,08 % 0,08 % 0,09 % 0,09 % 0,09 % 0,10 %

Actualisatiedatum: 30/06/2025

  1. Aandelen Europa : Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus
  2. Aandelen Verenigde Staten : Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus
  3. Aandelen opkomende landen : Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus
  4. Obligaties Europese bedrijven : Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus
  5. Obligaties opkomende landen afgedekt in euro : iShares Emrg Mk Gov Bnd Idx Eur - class D
  6. Obligaties Europese staten : Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus
  7. Europese inflatiegekoppelde obligaties : Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus
  8. Obligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus
  9. Bedrijfsobligaties Verenigde Staten afgedekt in euro : Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus
  10. Aandelen Japan : Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus
  11. Aandelen Stille Oceaan behalve Japan : Vanguard Pacific Ex-Japan Stk Idx Eur -Ins Plus
  12. Wereldwijde aandelen kleine kapitalisatie : Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus

De omvang en de kwaliteit van het volgen (tracking error) van de index van deze fondsen zijn als volgt:

Naam Code ISIN Index Grootte (M€) Tracking error
Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9L96 MSCI Europe 4.550 0,40 %
Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9V94 S&P 500 12.380 0,10 %
Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9J74 MSCI Emerging Markets 13.110 0,70 %
Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9X19 Bloomberg Euro Non-Government Bond 2.032 0,20 %
iShares Emrg Mk Gov Bnd Idx Eur - class D IE0000J01ZR0 JP Morgan EMBI Global Diversified Index 3.764 0,80 %
Vanguard Eur Gov Bnd Idx -Ins Plus IE00BFPM9W02 Bloomberg GA Euro Government Bond 8.754 0,10 %
Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus IE00BGCZ0719 Bloomberg Eurozone - Euro CPI TR 1.409 0,10 %
Vanguard US Gov Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus IE00BF6T7R10 Bloomberg U.S. Government Float Bond Index 7.776 0,10 %
Vanguard US Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus IE00BZ04LQ92 Bloomberg GA USD Credit Float Bond Index 1.640 0,40 %
Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9P35 MSCI Japan 3.870 0,30 %
Vanguard Pacific Ex-Japan Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BGCC5G60 MSCI Pacific ex-Japan Index 2.804 0,20 %
Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus IE00BFRTDD83 MSCI Small Caps 5.729 0,20 %

De gemiddelde prijs van de fondsen per portfolio is als volgt:

#0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Gemiddelde kosten van de fondsen 0,10 % 0,07 % 0,08 % 0,08 % 0,08 % 0,08 % 0,09 % 0,09 % 0,09 % 0,09 % 0,10 %

Actualisatiedatum: 30/06/2025

  1. Wereldwijde aandelen ESG : Vanguard ESG Dev. World Stk Idx Eur -Ins Plus
  2. Obligaties wereldwijde bedrijven ESG afgedekt in euro : iShares ESG Global Corp Bnd Idx Eur Hdg
  3. Obligaties wereldwijde staten afgedekt in euro : Amundi Core Global Gov Bnd Idx Eur Hdg
  4. Aandelen opkomende landen ESG : Vanguard ESG Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus

De omvang en de kwaliteit van het volgen (tracking error) van de index van deze fondsen zijn als volgt:

Naam Code ISIN Index Grootte (M€) Tracking error
Vanguard ESG Dev. World Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BFPM9S65 FTSE Developed All Cap Choice Index 6.811 0,10 %
iShares ESG Global Corp Bnd Idx Eur Hdg IE00BJN4RG66 BBGA Corporate Index 3.859 0,10 %
Amundi Core Global Gov Bnd Idx Eur Hdg LU0389812693 JPM Global Gov Index - EUR Hg 3.899 0,30 %
Vanguard ESG Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus IE00BNDQ1L38 FTSE Emerging All Cap Choice Index 992 0,60 %

De gemiddelde prijs van de fondsen per portfolio is als volgt:

#0 #1 #2 #3 #4 #5 #6 #7 #8 #9 #10
Gemiddelde kosten van de fondsen 0,10 % 0,17 % 0,17 % 0,16 % 0,16 % 0,16 % 0,15 % 0,15 % 0,14 % 0,14 % 0,14 %

Actualisatiedatum: 30/06/2025

Meer informatie over de ESG-criteria

ESG-criteria van Vanguard (link in het Engels)

ESG-criteria van iShares-BlackRock (link in het Engels)

Monetair fonds

Naast deze fondsen hebben we, van de alternatieven die er bestaan om de liquiditeit te beheren, een monetair fonds gekozen. Het belangrijkste voordeel van deze manier van liquiditeitsbeheer is de spreiding over de emittenten, de looptijden en de geografische zones. Meer informatie vind je in het artikel «Alternatieven om je geld in contanten of equivalenten te laten renderen».

Monetaire fondsen zijn actief beheerde fondsen, maar door hun aard wijken ze heel weinig af van hun benchmark (referentie-index), en ze kunnen ook lage kosten hebben. Monetaire fondsen beleggen in heel kortlopende obligaties die doorgaans een tijdshorizon tussen 1 dag en 3 maanden hebben.

Bovendien hebben ze een laag liquiditeitsrisico, want omdat het een fonds is, kun je je geld opnemen wanneer je wilt; een laag kredietrisico dankzij de spreiding; en een laag renterisico, want bij zulke korte looptijden heeft een rentestijging vrijwel geen impact op de waarde van de al uitgegeven obligaties. Meer informatie vind je in het artikel «We voegen de spaarbuffer toe».

De omvang en de kwaliteit van het volgen (tracking error) van de index van dit fonds zijn als volgt:

Naam Code ISIN Index Grootte (M€) Tracking error
BlackRock ICS Euro Liquidity Premier IE00B3ZJFC95 €STR Index 80.533 0,10 %

Para planes de pensiones tras haber realizado un minucioso análisis de la oferta existente en España descubrimos que no existían planes de pensiones indexados de bajo coste y por tanto hemos decidido crear junto con Caser los primeros planes de pensiones indexados de bajo coste en España.

Estos planes invierten a su vez en los mejores ETFs. Son tres las características principales que buscamos a la hora de elegir un ETF:

  1. La liquidez (tamaño del ETF)
  2. Los costes totales
  3. La calidad del seguimiento del índice (tracking error)

Esto significa que buscamos los ETF que más fácilmente podamos comprar y vender sin afectar a su valor, que menores costes tengan para los clientes y que sigan lo mejor posible el índice de referencia que estamos buscando replicar.

Actualmente, los dos planes de pensiones seleccionados son los siguientes:

Para planes de EPSV tras haber realizado un minucioso análisis de la oferta existente en España descubrimos que no existían planes de EPSV indexados de bajo coste y por tanto hemos decidido crear junto con Caser los primeros planes de EPSV indexados de bajo coste en Euskadi.

Estos planes invierten a su vez en los mejores ETFs. Son tres las características principales que buscamos a la hora de elegir un ETF:

  1. La liquidez (tamaño del ETF)
  2. Los costes totales
  3. La calidad del seguimiento del índice (tracking error)

Esto significa que buscamos los ETF que más fácilmente podamos comprar y vender sin afectar a su valor, que menores costes tengan para los clientes y que sigan lo mejor posible el índice de referencia que estamos buscando replicar.

Actualmente, los dos planes de EPSV seleccionados son los siguientes:

Indexfondsen met fysieke replicatie

We selecteren fondsen met fysieke replicatie: fondsen die rechtstreeks de aandelen of obligaties kopen die de index vormen die ze volgen. We gebruiken geen fondsen met synthetische replicatie, die beleggen in afgeleide producten (zoals aandelenopties of futures), omdat we van mening zijn dat de kostenbesparing niet opweegt tegen het bijkomende risico.

Dankzij deze strategie is de belegging rechtstreeks blootgesteld aan duizenden echte bedrijven of obligaties, en niet aan complexe financiële instrumenten.

De ETF's die deel uitmaken van de pensioenfondsen, zijn hoofdzakelijk fysieke replicaties, met uitzondering van Amundi ETF Govt Bond Lowest, omdat er geen andere ETF («Exchange Traded Fund») met fysieke replicatie bestaat met voldoende lage kosten en een geschikte omvang.

De ETF's die deel uitmaken van de pensioenfondsen, zijn hoofdzakelijk fysieke replicaties, met uitzondering van Amundi ETF Govt Bond Lowest, omdat er geen andere ETF («Exchange Traded Fund») met fysieke replicatie bestaat met voldoende lage kosten en een geschikte omvang.

Effectenlening

Sommige fondsen met fysieke replicatie kunnen een deel van de effecten die ze in hun portfolio aanhouden uitlenen in ruil voor rente. Ze doen dat omdat:

  1. De posities stabiel zijn (zelden verkoop van activa),
  2. Ze een extra inkomen kunnen verdienen dat helpt de kosten van het fonds te dekken en het rendement voor de beleggers te verbeteren,
  3. En ze zo nog dichter bij de prestatie van de index komen.

Bij Indexa geven we de voorkeur aan fondsen die deze praktijk beperken of die het met voorzichtige criteria doen, om de bijkomende risico's te verlagen. Meer informatie vind je in ons artikel «Effectenleningen in indexfondsen».

Dividenden

In de regel hebben fondsen klassen die dividenden uitkeren, distributiefondsen genoemd, en andere die dat niet doen en ze herbeleggen, kapitalisatiefondsen genoemd. Distributiefondsen vervroegen de betaling van de belastingen en kapitalisatiefondsen stellen de belasting uit tot het moment waarop de belegger beslist het fonds te verkopen en zijn geld op te nemen. Daarom geven we vooral de voorkeur aan de selectie van kapitalisatiefondsen, zodat je kunt profiteren van het belastinguitstel en van de samengestelde interest op de uitgestelde belastingen.

Valutaspreiding

In de aandelenfondsen beleggen we, om de totale kosten te minimaliseren en het rendement te maximaliseren, in fondsen die het wisselkoersrisico niet afdekken. Zo krijgen we lagere kosten, want we vermijden de kosten van de valuta-afdekking. Ook al beleg je in activa in verschillende valuta's, toch worden alle gekozen indexfondsen in euro uitgedrukt om de wisselkosten te minimaliseren wanneer we voor jou beleggen of onttrekken.

In de obligatiefondsen selecteren we echter fondsen die de valuta's afdekken, want de daling van de volatiliteit (het risico) in de fondsen met afgedekte valuta's weegt op tegen de kosten van de afdekking. Meer informatie vind je in ons artikel «De valuta al dan niet afdekken».

In de aandelenfondsen beleggen we, om de totale kosten te minimaliseren en het rendement te maximaliseren, in fondsen die het wisselkoersrisico niet afdekken. Zo krijgen we lagere kosten, want we vermijden de kosten van de valuta-afdekking. Ook al beleg je in activa in verschillende valuta's, toch worden alle gekozen indexfondsen in euro uitgedrukt om de wisselkosten te minimaliseren wanneer we voor jou beleggen of onttrekken.

In de obligatiefondsen selecteren we echter fondsen die de valuta's afdekken, want de daling van de volatiliteit (het risico) in de fondsen met afgedekte valuta's weegt op tegen de kosten van de afdekking. Meer informatie vind je in ons artikel «De valuta al dan niet afdekken».

In de aandelenfondsen beleggen we, om de totale kosten te minimaliseren en het rendement te maximaliseren, in fondsen die het wisselkoersrisico niet afdekken. Zo krijgen we lagere kosten, want we vermijden de kosten van de valuta-afdekking. Ook al beleg je in activa in verschillende valuta's, toch worden alle gekozen indexfondsen in euro uitgedrukt om de wisselkosten te minimaliseren wanneer we voor jou beleggen of onttrekken.

In de obligatiefondsen selecteren we echter fondsen die de valuta's afdekken, want de daling van de volatiliteit (het risico) in de fondsen met afgedekte valuta's weegt op tegen de kosten van de afdekking. Meer informatie vind je in ons artikel «De valuta al dan niet afdekken».

Andere kenmerken van de obligatiefondsen

Omdat het samenstellen van obligatie-indexen iets complexer is dan dat van aandelenindexen, houden we voor de selectie ervan ook rekening met andere kenmerken:

  1. De duratie van de index (de duratie geeft de gemiddelde tijd aan die nodig zal zijn om de obligatiebelegging terug te verdienen), die in onze portfolio's gemiddeld tussen 6 en 7 jaar ligt. Meer informatie vind je in het artikel «Waarom we in langlopende obligaties beleggen».
  2. De minimale omvang van de emissies van de index, de kredietkwaliteit, de beperkingen die aan bepaalde emittenten worden opgelegd of de valuta van uitgifte.
  3. Afdekking van het wisselkoersrisico: in de obligatiefondsen streven we naar een valuta-afdekking. Afhankelijk van het product dekken we af zodat het portfolio blootgesteld is aan de activaklasse en niet aan de wisselkoers.

Geografische spreiding

Onze gespreide portfolio's beleggen in meer dan 100 landen en in meer dan 5.000 posities (2.000 deelnemingen in bedrijven en 3.000 obligaties, bijgewerkt in juni 2025).

Opvolging en herbalancering van het portfolio

Opvolging en herbalanceringen van je levensverzekering

We volgen dagelijks de ontwikkeling van je portfolio en voeren de nodige herbalanceringen uit in de volgende gevallen:

  • Bijwerking van het beleggersprofiel:

    Minstens elke twee jaar vragen we je om je antwoorden op de beleggersprofieltest van elke rekening te herbekijken, om ons ervan te verzekeren dat je Draagkracht en je bereidheid om risico's te dragen niet zijn veranderd. Bij een wijziging herbalanceren we je portfolio om het af te stemmen op je nieuwe beleggersprofiel.

    Zo neemt de Draagkracht om risico's te dragen doorgaans af naarmate je de pensioenleeftijd nadert, of neemt ze toe naarmate je liquide vermogen toeneemt.

  • Automatische herbalanceringen:

    Op basis van de studies van Tokat, 2007 en Jaconetty, Kinniry en Zilbering, 2010, die de verschillende manieren vergelijken om herbalanceringen uit te voeren (op bepaalde momenten of op basis van de ontwikkeling van de markt), hebben we bij Indexa Capital beslist om de herbalanceringen uit te voeren op basis van een verschil van 3 procentpunten tussen de beoogde weging en de werkelijke weging van een belegging in de portfolio's van minder dan 100 duizend euro en 1,5 procentpunten in de portfolio's van meer dan 100 duizend euro. Bijvoorbeeld, voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, wanneer de weging van een belegging in het portfolio meer dan 3 procentpunten hoger is dan de beoogde weging (bijv. als een belegging 30,1% van het portfolio vertegenwoordigt en de beoogde weging 27,0% is), dan verkopen we een deel van die belegging zodat ze haar beoogde weging (27,0% in ons voorbeeld) in het portfolio terugvindt, en kopen we in de plaats de beleggingen waarvan de weging lager is dan de beoogde. Omgekeerd, als een belegging op minder dan 3 procentpunten van haar beoogde weging zit, kopen we ze zodat ze haar beoogde weging in het portfolio terugvindt.

Herbalancering is een heel slimme manier om een portfolio te beheren: wanneer een belegging relatief stijgt, verkopen we ze, en wanneer ze daalt, kopen we ze. Zo verhoogt de herbalancering het rendement niet, maar verlaagt ze het genomen risico en de verwachting van het maximale verlies aanzienlijk, wat volgens Swensen, 2005, gemiddeld 0,4% jaarlijks rendement kan toevoegen (voor eenzelfde risiconiveau is het mogelijk om meer rendement te behalen). Kortom, een systematische herbalancering uitvoeren is de enige manier om ervoor te zorgen dat je beleggingen altijd zijn afgestemd op je risiconiveau.

Kosten verlagen

Zoals we eerder zagen, hangt het rendement van het portfolio in grote mate af van de beheerkosten. Daarom hebben we bij Indexa Capital de kosten tot een minimum beperkt.

Hieronder tonen we een vergelijking van de kosten die in 2 gevallen ontstaan met een gemiddeld portfolio bij Indexa: 1. beleggen via Indexa Capital, 2. beleggen door een klant via een bank:

Kosten (% / jaar) Indexa Capital Fondsen
Beheerkosten van de portfolios 0,342 %(1) 0,000 %
Bewaarkosten 0,234 %(2) 0,000 %
Beheerkosten van de fondsen 0,108 %(3) 1,890 %(4)
Administratiekosten van de fondsen 0,000 % 0,000 %
Andere kosten 0,000 % 0,200 %(5)
Negatieve alfa (opportuniteitskosten) 0,000 % 1,174 %(6)
Total 0,685 % 3,264 %(7)

  • (1) Gegevens van Indexa Capital: gemiddelde beheerkosten van de klanten met een fondsenportfolio bij Indexa (bijgewerkt op 15/02/2026), inclusief btw, zonder rekening te houden met de kortingen voor klantenuitnodigingen. De werkelijke gemiddelde kosten liggen ongeveer 0,04 procentpunt lager. Dit percentage varieert naargelang het volume van het portfolio.
  • (2) De bewaarkosten die de bewaarbank (Saxo Bank) factureert, inclusief btw, gewogen naar het belegde volume (bijgewerkt op 15/02/2026).
  • (3) Dit zijn de gemiddelde beheerkosten van de indexfondsen die onze portfolio's vormen, gewogen naar het in elk fonds belegde vermogen. Die kunnen variëren van profiel tot profiel, met de omvang van de portfolio's en de beleggingsaccenten. Omvat de beheerkosten van het fonds en de overige kosten van het fonds (bijgewerkt op 15/02/2026).
  • (4) Gemiddelde beheerkosten van een aandelenfonds bestemd voor particulieren [Centre for European Policy Studies, 2018].
  • (5) Dit zijn de kosten van de fondsen, geschat door Indexa, die niet in de beheerkosten zijn inbegrepen, bijvoorbeeld de transactie- of wisselkosten.
  • (6) De negatieve alfa (opportuniteitskost) van 1,174 % is het verschil tussen de 3,264 % lager rendement vastgesteld in het halfjaarrapport van SPIVA Europe Scorecard Mid-2025, voor de categorie gemengde internationale aandelen, en de som van de voorgaande kosten.
  • (7) 3,264 % is het gemiddelde rendementsverschil tussen de gemengde internationale aandelenbeleggingsfondsen en hun referentie-index in de afgelopen tien jaar in Europa, volgens het halfjaarrapport van SPIVA Europe Scorecard Mid-2025, categorie Global Equity. We hebben deze categorie samengesteld uit 78% wereldwijde aandelen en 22% Europese obligaties (gemiddelde verdeling tussen aandelen en obligaties van onze klanten, bijgewerkt in februari 2026).

Profiteer vandaag nog van de voordelen van een portfolio bij Indexa Capital

Een rekening openen