Minder kosten, meer rendement

• Hoe open ik een fondsenportfolio?

  Elk natuurlijk persoon met een fiscale woonplaats in België (behalve Amerikaans staatsburger) kan een portfolio openen bij Indexa. Op dit moment bieden we onze diensten niet aan rechtspersonen aan.

  Hoe open ik een portfolio bij Indexa?

  Om een portfolio te openen, nodigen we je uit om de instructies van het online inschrijvingsformulier te volgen.

  De inschrijving bestaat uit:

  1. De 15 vragen beantwoorden waarmee we je risicoprofiel kunnen inschatten en je een passend beleggingsplan kunnen aanbevelen.
  2. Je persoonsgegevens invullen zodat we een portfolio voor je kunnen openen.
  3. Ons online een kopie van de volgende documenten toesturen:
     
     • Een kopie van de voor- en achterkant van je identiteitskaart.
     • Een recent bewijs van je adres (minder dan 3 maanden oud): een factuur van een dienst op je adres (bijv. elektriciteit, telefoon, water, gas, ...), een kopie van de inhoud van de chip van je identiteitskaart, of een kopie van je laatste aanslagbiljet.
     • In bepaalde gevallen een bewijs van de herkomst van de gestorte fondsen (bijv. loonstrook, verkoopdocument van een goed, erfenis, ...).
  4. De contracten online ondertekenen (met een code die we je per sms sturen). Het gaat om een contract voor vermogensbeheer met Indexa en een driepartijenovereenkomst met Saxo Bank.
  5. Een eerste storting doen via een overschrijving: zodra je rekening bij de bewaarbank is geactiveerd, laten we je dat weten zodat je een eerste overschrijving kunt doen. Het bedrag van deze overschrijving mag je zelf kiezen om zo je identiteit te verifiëren.
  6. Om je portfolio te kunnen beheren is het noodzakelijk dat je minimaal €1000 via een overschrijving stort.
  7. Je stortingen worden automatisch belegd in de fondsen van het modelportfolio dat overeenkomt met uw beleggersprofiel.

• Kosten op onze fondsenportfolio's

  Er zijn 3 soorten kosten op onze portfolio's van indexfondsen, voor gemiddelde totale kosten van 0,685 %:

  1. Portfoliobeheerkosten van Indexa (gemiddeld 0,342 % per jaar)
  2. Bewaarkosten van de bewaarbank (gemiddeld 0,242 % per jaar)
  3. Kosten van de fondsen (gemiddeld 0,108 % per jaar)

  Deze gemiddelde jaarlijkse kosten van 0,685 % zijn 79 % lager dan de jaarlijkse totale kosten van 3,264 % (inclusief de commissies en een negatieve alpha) van vergelijkbare beleggingsfondsen in Europa.

  Hoe meer klanten, hoe meer we de kosten verlagen: zo blijven we naarmate we groeien de kosten op een duurzame manier verlagen. Sinds 2020 hebben we de beheerkosten van onze fondsenportfolio's al 9 keer verlaagd.

  Als je nog geen klant bent, kun je onze beleggersprofieltest doen (in 2 minuten) om in detail kennis te maken met je portfolio en de kosten ervan, afhankelijk van je beleggersprofiel en het bedrag dat je wilt beleggen.

  Als je al klant bent, kun je de kosten van je portfolio raadplegen in Mijn Indexa > Kies de rekening die je wilt raadplegen > Instellingen > Kosten.

• Minimale initiële inleg van € 1.000,- in onze fondsenportfolio's

  De minimale initiële inleg in onze geïndexeerde beleggingsfondsenportfolio's is € 1.000,-. De inleg kan via een bankoverschrijving in een of meerdere keren gedaan worden (meer informatie hierover "Hoe doe ik stortingen op mijn fondsenportfolio bij Indexa?").

  Onder dit bedrag kunnen we geen beleggingsfondsenportfolio beheren met wereldwijde spreiding en echt lage kosten.

  Er is geen minimum voor de stortingen daarna: zodra de minimale initiële inleg is bereikt, kun je bedragen van jouw keuze storten wanneer je wilt via een bankoverschrijving.

  Maximaal 6 maanden om de minimale inleg te storten: omdat geopende rekeningen kosten met zich meebrengen voor Indexa en de bewaarbank is het noodzakelijk dat je het minimumbedrag binnen 6 maanden na de opening van de rekening stort. Na deze termijn worden rekeningen die de minimale inleg niet hebben ontvangen gesloten (en het eventuele saldo wordt terugbetaald op de uitbetalingsrekening die in het contract is opgegeven).

  Verlaging van de minimale inleg naar € 500,- voor bestaande klanten: als je al klant bent van een van onze diensten en één of meerdere minderjarige kinderen hebt, kun je voor hen een rekening voor minderjarigen openen vanaf € 500,-.

  Dit minimumbedrag is ook het bedrag dat aangehouden moet worden op het portfolio dat door Indexa wordt beheerd. Als je een gedeeltelijke opname van de fondsen zou willen doen waardoor je portfolio onder deze € 1.000,- zou zakken, stellen we je een volledige opname voor in plaats van een gedeeltelijke.

• Wat zijn de risico's van beleggen met Indexa?

  Hoger rendement, veiligheid en transparantie

  Ons doel is om de best mogelijke verhouding rendement/risico te behalen op basis van je beleggersprofiel.

  We zetten nu de verschillende risico's uiteen die verbonden zijn aan het beleggen in onze portfolio's.

  Marktrisico: nadat je je beleggersprofiel hebt vastgesteld als klant met een risicoprofiel tussen 0 en 10, belegt Indexa de fondsen die je hebt gestort in een portfolio van indexfondsen dat een reeks indexen nabootst. Deze indexen zijn representatief voor activaklassen of markten: bijvoorbeeld de aandelen Verenigde Staten, de aandelen Europa, de bedrijfsobligaties in euro, ... Hoewel we dit portfolio optimaliseren om de volatiliteit ervan te minimaliseren, zijn de markten volatiel en zal de waarde van het portfolio zeker schommelen.

  In Mijn Indexa > Een rekening kiezen > "Plan" > "Ontwikkeling van de belegging en projecties" kun je de verwachte volatiliteit van je portfolio en de positieve, negatieve en verwachte scenario's zien. Vergeet ook niet dat historische rendementen geen betrouwbare indicator zijn voor toekomstige rendementen. Zoals bij elke belegging bestaat er een risico op verlies. Niettemin werken we bij Indexa eraan om dit risico te verkleinen door de belegging te spreiden, te indexeren en te automatiseren.

  Het grootste deel van het risico van je portfolio is waarschijnlijk het marktrisico. De risico's die we hierna uiteenzetten zijn naar alle waarschijnlijkheid kleiner.

  Een valutarisico: een deel van de fondsen is belegd in aandelen in de Verenigde Staten (in Amerikaanse dollar, USD), in aandelen van opkomende economieën en in staatsobligaties van opkomende landen (in talrijke lokale valuta's). Voor de beleggingen in aandelenfondsen hebben we besloten om het risico van schommelingen van deze valuta's niet te dekken, want enerzijds is het valutarisico veel kleiner dan het marktrisico en anderzijds kosten deze dekkingen geld en leveren ze op lange termijn geen extra waarde op. Dat houdt een zeker valutarisico op korte en middellange termijn in, maar een beter verwacht rendement op lange termijn. Voor de beleggingen in vastrentende waarden daarentegen beleggen we ofwel uitsluitend in obligatiefondsen in euro, ofwel met de valuta gedekt. Het valutarisico is groter dan het rentereisico en daardoor zouden de obligatiefondsen zonder de valutadekking hun spreidingsrol niet meer kunnen vervullen.

  Een renterisico: er bestaat een zeker renterisico. De rentevoeten beïnvloeden de waarde van de obligaties, maar als de beleggingshorizon op de lange termijn is, gaat het om een marginaal risico.

  Een minimaal landenrisico: de portfolio's van Indexa Capital zijn sterk gespreid over Europa, de Verenigde Staten, Japan en opkomende landen. Behalve voor de Verenigde Staten en Europa is het risico van een bepaald land op je portfolio minimaal.

  Een minimaal liquiditeitsrisico: we selecteren de indexfondsen die aan 3 criteria voldoen : hoge liquiditeit, lage kosten, kwaliteit van het volgen van zijn index (tracking error)

  Er is geen kredietrisico bij Indexa. Je portfolio staat op een geldrekening en effectenrekening op jouw naam bij onze bewaarbank (Saxo Bank), buiten de balans en buiten het risico van Indexa Capital. Wat Indexa betreft, hebben we een solvabiliteitsratio van 139 % op 31/12/2025 (boven het minimum van 100 %), en we staan onder toezicht van de CNMV (de Spaanse toezichthouder), waardoor het kredietrisico van de vennootschap minimaal is. Als er iets met Indexa gebeurt, wordt je portfolio daar niet door geraakt, want alles staat op jouw naam buiten onze balans.  Meer informatie op "Wat zou er met mijn portfolio gebeuren als Indexa zou worden overgenomen of haar activiteiten zou stopzetten?".

  Er is geen kredietrisico bij de beheerders van indexfondsen (Vanguard, iShares, ...): de portfolio's van de klanten van Indexa zijn hoofdzakelijk belegd in indexfondsen met fysieke replicatie: dat zijn fondsen die beleggen in de activa die de index samenstellen die ze proberen na te bootsen. Ze beleggen niet door opties op deze activa te kopen, maar beleggen door deze activa (aandelen of obligaties) te kopen. Deze activa behoren toe aan de beheerde fondsen en staan buiten de balans van de beheermaatschappijen die ze beheren en daarom loop je geen enkel risico. In bepaalde gevallen wordt belegd in ETF's met synthetische replicatie die afgeleide producten gebruiken; dit risico wordt geminimaliseerd door na te gaan of er een dagelijks afwikkelingsmechanisme van winsten en verliezen bestaat dat de verliezen beperkt bij insolventie van de leverancier van het derivaat.

  Er is bijna geen kredietrisico bij de bewaarbank: je portfolio staat op een effectenrekening op jouw naam en loopt geen enkel risico bij de bewaarbank, want deze effecten zijn gescheiden van de balans van de bank. Je liquide middelen staan ook op een rekening die op de balans van de bank verschijnt en loopt een zeker risico zoals bij elke bank. Om dit op te vangen, zijn deze liquide middelen gedekt door het Nederlandse Garantiesysteem voor Deposito's (DNB) tot 100 duizend euro per rekeninghouder. Dit is zoals bij elke andere Nederlandse bank en om het risico te verkleinen zorgen we ervoor dat we slechts een klein deel van je portfolio in liquide middelen aanhouden (ongeveer 0,5 % van het portfolio).

  Frauderisico, onze maatregelen: we passen meerdere maatregelen toe om het frauderisico in de transacties van onze fondsenportfolio's te minimaliseren:

  1. De rekeningen staan altijd op naam van de klant, zowel de effectenrekening als de geldrekening, en ze worden geopend bij een vergunde bewaarbank (Saxo Bank). Dat betekent dat de beleggingen buiten de balans van Indexa staan en niet toegankelijk zijn voor derden, zelfs niet voor onszelf.
  2. De transacties zijn sterk beperkt: het is alleen mogelijk om geld te storten of op te nemen van of naar een rekening van dezelfde rekeninghouder, wat elke wijziging van rekeninghouder of frauduleuze verduistering verhindert. Daarnaast beschikken we over een systeem van tweestapsverificatie (2FA), beveiligingswaarschuwingen en een verificatieproces bij gevoelige wijzigingen (bijvoorbeeld een wijziging van de bankrekening voor opnames).
  3. Als gereguleerde entiteit staan we onder voortdurend toezicht van de markttoezichthouder, zijn we onderworpen aan interne audits, externe audits en de naleving van de complianceverplichtingen.
  4. De posities van de klanten worden periodiek geconfigureerd tussen Indexa, de bewaarbank en de beheermaatschappijen van de fondsen.

  Al deze maatregelen stellen ons in staat om een zeer hoog veiligheidsniveau te behouden en verkleinen het frauderisico aanzienlijk. Daarnaast is het minimale frauderisico van Indexa gedekt door het Waarborgfonds voor Beleggingen in Spanje (Fogain), en is het frauderisico van de bewaarbank gedekt door het Deens depositogarantiestelsel, in beide gevallen tot € 100.000,- per rekeninghouder en per entiteit.

• Automatische herbalanceringen van de portfolio's

  We volgen de veranderingen van de portfolio's dagelijks en voeren de gepaste herbalanceringen uit in de volgende gevallen:

  1. Verandering van de leeftijd

  Met de tijd stapelen de jaren zich op en daalt je draagkracht. Daarom houden we, wanneer je je profieltest bijwerkt, rekening met je huidige leeftijd. Als je leeftijd een verandering van beleggersprofiel met zich meebrengt, passen we de samenstelling van het fondsenportfolio (voor onze klanten die in België wonen) aan zodat ze overeenkomt met je nieuwe profiel.

  2. Bijwerking van het beleggersprofiel

  Regelmatig nodigen we je uit om opnieuw enkele vragen te beantwoorden om na te gaan of je financiële situatie of je houding tegenover risico is veranderd. Bij een verandering herbalanceren we je portfolio om het aan je nieuwe beleggersprofiel aan te passen.

  3. Bijwerking van het modelportfolio

  Als de belegging van een klant voor het eerst boven 10 duizend euro of 100 duizend euro uitkomt (zie onze portfolio's), of als er een wijziging is in het modelportfolio van een klant, wordt het portfolio van die klant automatisch geherbalanceerd om het nieuwe modelportfolio te volgen.

  In het omgekeerde geval waarbij een portfolio onder 10 duizend euro of 100 duizend euro zou zakken, zou het behouden blijven zonder herbalancering (het portfolio van meer dan 10 of 100 duizend euro zou respectievelijk in zijn situatie behouden blijven). Alleen als het door een geldopname (of afkoop van de levensverzekering) onder 5 duizend euro zou zakken of bij een wijziging van het beleggersprofiel zou het worden geherbalanceerd naar het modelportfolio van minder dan 10 duizend euro met twee fondsen.

  4. Automatische herbalanceringen bij afwijking van het modelportfolio :
  

  Op basis van de studies (Jaconetty, Kinniry en Zilbering, 2010) die de verschillende manieren om een herbalancering uit te voeren vergelijken (op bepaalde momenten of op basis van de verandering van de markt), hebben we bij Indexa Capital besloten om een herbalancering uit te voeren wanneer het verschil tussen het werkelijke gewicht en het streefgewicht van twee fondsen, positief voor het ene en negatief voor het andere, groter is dan een bepaalde afwijking:

  • Meer dan 1,50 procentpunt (p.p.) in portfolio's van minder dan 100 duizend euro (gewijzigd in juli 2021 na de verhoging van het aantal fondsen in de portfolio's, voorheen 2,50 p.p.)
  • Meer dan 1,25 p.p. in portfolio's van meer dan 100 duizend euro (gewijzigd in juli 2021, voorheen 1,50 p.p.). De drempel is lager omdat de portfolio's van meer dan 100 duizend euro meer fondsen bevatten.

  Bijvoorbeeld voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, wanneer het gewicht van een fonds in het portfolio meer dan 1,5 procentpunt hoger is dan zijn streefgewicht (bijv. 26,6% van het portfolio tegenover een streefgewicht van 25%) en voor een ander fonds het gewicht meer dan 1,5 procentpunt lager is dan het streefgewicht (bijv. 13,4% tegenover een streefgewicht van 15%). In dat geval verkopen we het deel van het eerste fonds dat boven het streefgewicht ligt om het te beleggen in het fonds dat onder het streefgewicht ligt. In alle gevallen worden de herbalanceringen alleen uitgevoerd wanneer de bedragen van de transacties gelijk zijn aan of hoger zijn dan €100.

  Wijziging van de drempel voor automatische herbalancering in periodes van hoge volatiliteit: om te vermijden dat de herbalanceringen op het verkeerde moment gebeuren (bijv. een fonds kopen dat sterk is gedaald, maar waarbij de inschrijving de waardedatum na de heropleving neemt, zou contraproductief zijn), verhogen we in momenten met een bijzonder hoge volatiliteit de drempel waarmee de automatische herbalanceringen worden uitgevoerd met 0,5 procentpunt.
  Concreet, wanneer de impliciete volatiliteit van de S&P500-index (bekend als de VIX-index) hoger is dan 35 punten gedurende meer dan drie werkdagen (gewijzigd op 10/04/2025, voorheen werkten we met een termijn van een week), dan gaan de herbalanceringsdrempels van 1,5 p.p. naar 2,0 p.p. voor de portfolio's van minder dan 100 duizend euro en van 1,25 p.p. naar 1,75 p.p. voor de portfolio's van meer dan 100 duizend  euro. De laatste keer dat we deze verhoging van de drempel in een periode van hoge volatiliteit hebben toegepast, was tijdens de marktdaling als gevolg van de tarieven van Trump rond 10 april 2025 totdat de VIX-index opnieuw onder de vastgelegde drempel zakte.

  Wijziging van de drempel op basis van het totale gewicht van de obligaties of de aandelen: als het verschil in gewicht tussen de aandelen van het portfolio en het modelportfolio meer dan het dubbele bedraagt van de voorziene herbalanceringsdrempel per fonds (bijvoorbeeld 3 p.p. voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, twee keer de drempel per fonds van 1,5 p.p.), dan verlagen we de herbalanceringsdrempel per fonds tot de helft van het normale (bijvoorbeeld 0,75 p.p. voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, in plaats van 1,50 p.p.). Als de herbalanceringsdrempel lager is dan 100 duizend euro, verlagen we de herbalanceringsdrempel per fonds tot de helft van het normale (bijvoorbeeld 0,75 p.p. voor een portfolio van minder dan 100 duizend euro, in plaats van 1,50 p.p.), om de herbalancering van het portfolio te vergemakkelijken vanuit het oogpunt van de weging van de aandelen en de obligaties.

  Wijziging van de drempel van het geldmarktfonds (voor de Belgische fondsenportfolio's): we hebben de herbalanceringsdrempel verlaagd tot 0,20 p.p. (in plaats van 1,50 p.p.) om de herbalancering van het portfolio te vergemakkelijken met als doel de waarde van het geldmarktfonds zo dicht mogelijk te brengen bij wat je bij ons hebt aangevraagd.

  De herbalanceringen via terugbetaling en inschrijving.  Voor de fondsenportfolio's in België gebeuren de herbalanceringen via de verkoop en de aankoop van deelbewijzen van fondsen, zonder kosten maar in bepaalde gevallen met een fiscale impact voor de klant (zie « Welke belastingen moet ik betalen voor een gedeeltelijke opname?»).

  Voorrang van het geldmarktfonds wanneer er liquide middelen beschikbaar zijn om te beleggen: wanneer het bedrag aan beschikbare liquide middelen het minimum per transactie (€100) overschrijdt en de waarde van de spaarbuffer lager is dan haar streefwaarde, beleggen we bij voorrang het bedrag dat nodig is om het geldmarktfonds aan te vullen tot zijn streefwaarde voordat we in de rest van de fondsen van het portfolio beleggen.

  De herbalancering is een heel slimme manier om een portfolio te beheren: wanneer één belegging sterk in waarde is gestegen, verkopen we het, en wanneer het sterk in waarde is gedaald, kopen we het. In overeenstemming met de academische studies genereert dit effect een extra naar risico gecorrigeerd jaarlijks rendement dat kan oplopen tot 0,5 procentpunt per jaar. Daarnaast is het systematisch uitvoeren van een herbalancering de enige manier om er zeker van te zijn dat je beleggingen het gepaste risiconiveau behouden (bron: Swensen, 2005, Bernstein en Wilkinson, 1997).

• Zitten we in een speculatieve bubbel?

  Er wordt regelmatig gesproken over het bestaan van speculatieve bubbels in aandelen, obligaties of indexen. Wij gebruiken liever de term « rationele uitbundigheid⁽¹⁾ », want we denken dat de prijzen van de liquide markten de beste beschikbare indicator zijn van de waarde van de activa die erop genoteerd zijn. We noemen dit ook wel marktefficiëntie

  De marktprijs is een uiterst goed geïnformeerde indicator, wat het resultaat is van beslissingen van miljoenen beleggers en mag niet lichtvaardig worden opgevat. Soms kunnen de prijzen te optimistisch of te pessimistisch lijken, maar er bestaan waarschijnlijk goede argumenten voor de marktprijs. En het is zeker dat, naarmate de onzekerheden wegebben, de prijzen zich zullen aanpassen.

  De « internetbubbel » is daar een voorbeeld van. Vanuit ons standpunt als verdedigers van de efficiëntie van de markten was deze prijsstijging van de technologiebedrijven een reactie op hoge groeiverwachtingen. Op korte termijn, omdat deze zich niet hebben gerealiseerd, zijn de prijzen gedaald, waardoor « de bubbel uiteenspatte », wat voor ons een herziening van de verwachtingen vormde.

  Met de tijd is gebleken dat de markt het niet bij het verkeerde eind had: de verwachte groei is uiteindelijk gekomen, zij het later en dankzij andere bedrijven. Als het om de toekomst gaat, is het mogelijk dat de marktconsensus verkeerd is, maar zij die afwijken van deze consensus kunnen zich evenzeer of zelfs meer ojuist zijn.

  ⁽¹⁾ Deze term is geïnspireerd op de uitdrukking « irrationele uitbundigheid », gebruikt door Alan Greenspan, voormalig voorzitter van de Federal Reserve van de Verenigde Staten, in een toespraak tijdens de goede beursjaren van de jaren 1990. Deze uitdrukking werd door de experts geïnterpreteerd als een waarschuwing voor de mogelijke overwaardering van de markt.

  De inschatting van onze portfolios

  Sinds de lancering van Indexa in 2015 hebben de wereldwijde aandelen- en obligatiemarkten goede rendementen geboekt, maar dat betekent daarom nog niet dat we ons vandaag in een bubbel bevinden.

  Ter illustratie tonen we hieronder het rendement van het portfolio met een profiel 8/10, evenals de verwachte, positieve en negatieve scenario's die we destijds hadden ingeschat. Op dat moment werd het rendement op 5,8% geschat en de volatiliteit op 10,8%.
  Zoals we kunnen vaststellen, is de werkelijke ontwikkeling van het portfolio (7,6% per jaar tot 31/10/2025) hoger geweest dan de prognoses (5,8%), maar het ligt heel ver van een uitzonderlijk positief scenario.

  Deze inschattingen (die nooit meer dan een benadering van de werkelijkheid zullen zijn) stellen ons in staat om te stellen dat de afgelopen jaren goed zijn geweest (het onverwachte rendement is positief geweest), maar niet extreem psotief (ze liggen ver van het positieve scenario). Je kunt deze inschatting voor je portfolio raadplegen via Mijn Indexa > Je rekening selecteren > Plan > Evolutie van de belegging en projecties.

  We weten niet of we ons in een periode van uitbundigheid bevinden of niet. Maar wat we graag denken, is dat ze in elk geval rationeel zal zijn en dat de marktspelers argumenten zullen hebben om ze te rechtvaardigen.

  

De meest gestelde vragen bekijken